易方达行业领先混合

易方达行业领先混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达行业领先混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.47%，四季平均换手约77.47%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.42%)、新能源/电力设备(4.5%)、资源/有色(2.72%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.42%）。四季度新进Top10：东山精密、天孚通信、寒武纪、源杰科技、紫金矿业。2025 年调仓：新进 19 笔（9 盈 / 10 亏）；退出 19 笔（规避 13 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 22.68%，电子 由 7.72% 至 12.03%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、招商银行、江苏银行、沪电股份，退出 宁德时代、巨化股份、思源电气、比亚迪。Q3 电子行业持仓占比从 3.49% 升至 19.61%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中金黄金、宁德时代、工业富联、新易盛，退出 三一重工、招商银行、江苏银行、泰格医药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、天孚通信、寒武纪、源杰科技，退出 中金黄金、工业富联、欣旺达、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工、汽车 等方向；净加仓 机械设备(+2.1pp)、电子(+4.31pp)、通信(+22.68pp)；净降配 电力设备(-3.99pp)、基础化工(-4.63pp)、食品饮料(-3.04pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→7.63%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.5pp)、资源/有色(+2.72pp)、AI算力/光模块(+9.42pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 34.71% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、天孚通信、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.42pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、东山精密、宁德时代、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 3.18% 附近；主要经由 中金黄金、神火股份、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.99pp；主要经由 宁德时代、思源电气、欣旺达 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、招商银行、江苏银行、沪电股份、泰格医药、顺丰控股；退出：宁德时代、巨化股份、思源电气、比亚迪、立讯精密、蓝思科技

2025-09-30 新进：中金黄金、宁德时代、工业富联、新易盛、欣旺达、深南电路、牧原股份；退出：三一重工、招商银行、江苏银行、泰格医药、燕京啤酒、神火股份、顺丰控股

2025-12-31 新进：东山精密、天孚通信、寒武纪、源杰科技、紫金矿业、英维克；退出：中金黄金、工业富联、欣旺达、沪电股份、深南电路、牧原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/10；退出 规避/错失 13/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。