国投瑞银融华债券

国投瑞银融华债券 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银融华债券 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.98%，四季平均换手约52.37%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.49%)、新能源/电力设备(1.24%)、AI算力/光模块(1.1%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 1.1%）。最近一季新进Top10：中际旭创、寒武纪、工业富联、新易盛。2026 年调仓：新进 11 笔（3 盈 / 8 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 有色金属、电力设备。

Q2 末换仓：新进 中国太保、杭州银行，退出 中国核电、招商银行。Q3 再平衡：新进 川投能源、成都银行、桐昆股份、电投能源，退出 中国太保、中国移动、宏发股份、杭州银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、寒武纪、工业富联、新易盛，退出 云铝股份、成都银行、桐昆股份、电投能源，持仓进一步向龙头集中。

净降配 有色金属(-1.92pp)、家用电器(-1.55pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

相应下降：消费/家电/面板(-1.58pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.28% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 1.67% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 1.71% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 1.67% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国太保、杭州银行；退出：中国核电、招商银行

2026-03-31 新进：川投能源、成都银行、桐昆股份、电投能源、长江电力；退出：中国太保、中国移动、宏发股份、杭州银行、海尔智家

2026-06-30 新进：中际旭创、寒武纪、工业富联、新易盛；退出：云铝股份、成都银行、桐昆股份、电投能源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/8；退出 规避/错失 7/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。