博时卓越品牌混合(LOF)A

博时卓越品牌混合(LOF)A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博时卓越品牌混合(LOF)A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约55.0%，四季平均换手约60.3%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.46%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.46%）。四季度新进Top10：中国平安、天孚通信、海容冷链、西麦食品。2025 年调仓：新进 13 笔（3 盈 / 10 亏）；退出 13 笔（规避 10 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 22.62%，电子 由 3.84% 至 9.55%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 新乳业、新易盛、渝农商行、登康口腔，退出 东阿阿胶、比亚迪、浙江自然、美的集团。Q3 电子行业持仓占比从 3.8% 升至 18.71%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、中际旭创、工业富联、立讯精密，退出 乖宝宠物、好太太、爱玛科技、登康口腔，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、天孚通信、海容冷链、西麦食品，退出 ST华通、工业富联、立讯精密、蓝思科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔、医药生物、轻工制造 等方向；净加仓 通信(+22.62pp)、非银金融(+4.99pp)、机械设备(+2.97pp)；净降配 农林牧渔(-2.69pp)、汽车(-14.19pp)、医药生物(-4.1pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（3.78%→9.05%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.46pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.8pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 28.33pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、天孚通信、工业富联、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.68pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 工业富联、水晶光电、海容冷链、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：新乳业、新易盛、渝农商行、登康口腔；退出：东阿阿胶、比亚迪、浙江自然、美的集团

2025-09-30 新进：ST华通、中际旭创、工业富联、立讯精密、蓝思科技；退出：乖宝宠物、好太太、爱玛科技、登康口腔、贵州茅台

2025-12-31 新进：中国平安、天孚通信、海容冷链、西麦食品；退出：ST华通、工业富联、立讯精密、蓝思科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/10；退出 规避/错失 10/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。