嘉实惠泽混合(LOF)
(160722)公募权益主动型混合型LOF2018 自然年 · 重仓透视
嘉实惠泽混合(LOF) 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实惠泽混合(LOF) 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.64%，四季平均换手约58.07%。四季度新进Top10：中国铁建、华测检测。2018 年调仓：新进 14 笔（7 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 26.6400% |
| 平均换手 | 58.0700% |
| 持股集中度 | 0.0096 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 交通运输 与 机械设备 两条主线展开：交通运输 持仓占比由 0% 调整至 12.24%，机械设备 由 3.91% 至 5.96%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 华菱钢铁、南钢股份、宏发股份、招商银行，退出 交运股份、天邑股份、宏川智慧、新宝股份。Q3 交通运输行业持仓占比从 3.48% 升至 11.54%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 伊利股份、深圳机场、韵达股份，退出 华菱钢铁、南钢股份、新钢股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国铁建、华测检测，退出 宏发股份、长久物流，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 银行(+3.1pp)、建筑装饰(+2.97pp)、汽车(+3.62pp)；净降配 社会服务(-3.07pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 交通运输 | 0.0% | 3.48% | 11.54% | 12.24% | +12.24 |
| 机械设备 | 3.91% | 4.86% | 4.28% | 5.96% | +2.05 |
| 汽车 | 0.98% | 3.41% | 3.97% | 4.6% | +3.62 |
| 非银金融 | 0.0% | 2.18% | 3.21% | 4.22% | +4.22 |
| 银行 | 0.0% | 1.91% | 2.41% | 3.1% | +3.10 |
| 社会服务 | 6.13% | 0.0% | 0.0% | 3.06% | -3.07 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 2.81% | 3.04% | +3.04 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.97% | +2.97 |
| 钢铁 | 0.0% | 5.76% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 1.77% | 1.45% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 0.82% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.82 |
| 电子 | 0.62% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.62 |
| 家用电器 | 0.71% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.71 |
| 计算机 | 0.79% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.79 |
| 有色金属 | 0.36% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.36 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：华菱钢铁、南钢股份、宏发股份、招商银行、新华保险、新钢股份、申通快递、福耀玻璃、长久物流；退出：交运股份、天邑股份、宏川智慧、新宝股份、楚江新材、海宁皮城、神州信息、首旅酒店、鼎龙股份
2018-09-30 新进：伊利股份、深圳机场、韵达股份；退出：华菱钢铁、南钢股份、新钢股份
2018-12-31 新进：中国铁建、华测检测；退出：宏发股份、长久物流
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 华菱钢铁 | 1.99 | -1.29 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 申通快递 | 1.9 | 14.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 招商银行 | 1.91 | 16.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 南钢股份 | 1.91 | -5.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 福耀玻璃 | 3.41 | -1.01 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 新钢股份 | 1.86 | 5.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 宏发股份 | 1.77 | -24.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 新华保险 | 2.18 | 17.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 长久物流 | 1.58 | 0.07 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 神州信息 | 0.79 | -19.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 楚江新材 | 0.36 | 0.15 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 海宁皮城 | 0.82 | -21.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 新宝股份 | 0.71 | -17.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 宏川智慧 | 0.0 | 197.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 鼎龙股份 | 0.62 | -17.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 天邑股份 | 0.0 | 109.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 首旅酒店 | 6.13 | -5.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 交运股份 | 0.98 | -20.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 深圳机场 | 2.08 | -7.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 韵达股份 | 4.35 | -11.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 伊利股份 | 2.81 | -10.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 华菱钢铁 | 1.99 | -1.29 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 南钢股份 | 1.91 | -5.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 新钢股份 | 1.86 | 5.73 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 华测检测 | 3.06 | 34.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国铁建 | 2.97 | 5.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 宏发股份 | 1.45 | 0.27 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 长久物流 | 1.71 | -24.77 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/7；退出 规避/错失 9/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。