嘉实惠泽混合(LOF)
(160722)公募权益主动型混合型LOF2019 自然年 · 重仓透视
嘉实惠泽混合(LOF) 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实惠泽混合(LOF) 2019年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.48%，四季平均换手约59.43%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(2.72%)。四季度新进Top10：ST中南、ST阳光城、TCL科技、万科A、保利发展。2019 年调仓：新进 13 笔（6 盈 / 7 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 48.4800% |
| 平均换手 | 59.4300% |
| 持股集中度 | 0.0280 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 房地产 与 银行 两条主线展开：房地产 持仓占比由 0% 调整至 11.22%，银行 由 4.71% 至 9.21%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 格力电器、海尔智家、深圳机场、白云机场，退出 TCL集团、中国铁建、长春高新、长荣股份。Q3 再平衡：新进 南京银行、大秦铁路、欧派家居，退出 伊利股份、深圳机场、福耀玻璃，兼有获利兑现与方向试探。Q4 房地产行业持仓占比从 0% 升至 11.22%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST中南、ST阳光城、TCL科技、万科A，退出 吉祥航空、大秦铁路、格力电器、海尔智家，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 食品饮料、建筑装饰、医药生物 等方向；净加仓 轻工制造(+2.58pp)、房地产(+11.22pp)、银行(+4.5pp)；净降配 电子(-1.66pp)、食品饮料(-5.41pp)、建筑装饰(-3.9pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：消费/家电/面板(-6.54pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 9.26% | 10.48% | 11.52% | 2.72% | -6.54 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 11.22% | +11.22 |
| 银行 | 4.71% | 6.74% | 11.25% | 9.21% | +4.50 |
| 交通运输 | 13.45% | 22.52% | 23.9% | 4.71% | -8.74 |
| 电子 | 4.38% | 0.0% | 0.0% | 2.72% | -1.66 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 3.56% | 2.58% | +2.58 |
| 食品饮料 | 5.41% | 8.38% | 0.0% | 0.0% | -5.41 |
| 建筑装饰 | 3.9% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.90 |
| 医药生物 | 3.44% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.44 |
| 机械设备 | 9.29% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -9.29 |
| 汽车 | 4.36% | 2.93% | 0.0% | 0.0% | -4.36 |
| 家用电器 | 4.88% | 14.64% | 15.73% | 0.0% | -4.88 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：格力电器、海尔智家、深圳机场、白云机场；退出：TCL集团、中国铁建、长春高新、长荣股份
2019-09-30 新进：南京银行、大秦铁路、欧派家居；退出：伊利股份、深圳机场、福耀玻璃
2019-12-31 新进：ST中南、ST阳光城、TCL科技、万科A、保利发展、兴业银行；退出：吉祥航空、大秦铁路、格力电器、海尔智家、白云机场、美的集团
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 深圳机场 | 4.08 | 23.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 格力电器 | 4.16 | 4.18 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 白云机场 | 2.95 | 23.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 海尔智家 | 3.48 | -11.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | TCL集团 | 4.38 | -17.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 长春高新 | 3.44 | 6.63 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 长荣股份 | 9.29 | -19.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 中国铁建 | 3.9 | -13.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 大秦铁路 | 3.15 | 8.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 南京银行 | 3.46 | 2.1 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 欧派家居 | 3.56 | 4.97 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 深圳机场 | 4.08 | 23.85 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 福耀玻璃 | 2.93 | -5.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 8.38 | -14.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 万科A | 3.68 | -20.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | TCL科技 | 2.72 | -7.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | ST阳光城 | 2.56 | -17.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | ST中南 | 2.58 | -26.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 保利发展 | 2.4 | -8.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 兴业银行 | 3.14 | -19.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 美的集团 | 8.05 | 13.99 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 格力电器 | 4.21 | 14.45 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 白云机场 | 4.35 | -22.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 海尔智家 | 3.47 | 27.45 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 大秦铁路 | 3.15 | 8.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 吉祥航空 | 7.24 | 9.73 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/7；退出 规避/错失 6/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。