嘉实惠泽混合(LOF)

嘉实惠泽混合(LOF) 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实惠泽混合(LOF) 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.77%，四季平均换手约82.0%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(9.06%)、新能源/电力设备(6.46%)、半导体设备/材料(4.62%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.62%）。四季度新进Top10：三全食品、中科电气、中航光电、中航高科、山东药玻。2021 年调仓：新进 22 笔（7 盈 / 15 亏）；退出 22 笔（规避 18 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 国防军工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 11.35%，国防军工 由 0% 至 9.06%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 10.25%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 五粮液、儒意电影、广发证券、招商证券，退出 万达电影、海尔智家、索菲亚、美的集团。Q3 再平衡：新进 中国中冶、久立特材、创世纪、北方华创，退出 中国太保、中国平安、五粮液、儒意电影，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三全食品、中科电气、中航光电、中航高科，退出 中国中冶、久立特材、创世纪、国民技术，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 社会服务、家用电器、非银金融 等方向；净加仓 电子(+7.72pp)、机械设备(+2.57pp)、医药生物(+3.16pp)；净降配 社会服务(-6.52pp)、家用电器(-21.04pp)、非银金融(-19.79pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→9.06%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+6.46pp)、军工/高端制造(+9.06pp)、半导体设备/材料(+4.62pp)；相应下降：消费/家电/面板(-14.25pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.62%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.08%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.46%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：五粮液、儒意电影、广发证券、招商证券、泸州老窖；退出：万达电影、海尔智家、索菲亚、美的集团、首旅酒店

2021-09-30 新进：中国中冶、久立特材、创世纪、北方华创、国民技术、天奈科技、宁德时代、恒润股份、新城控股、韵达股份；退出：中国太保、中国平安、五粮液、儒意电影、兴业银行、广发证券、招商证券、新华保险、格力电器、泸州老窖

2021-12-31 新进：三全食品、中科电气、中航光电、中航高科、山东药玻、海目星、立讯精密、航天电器；退出：中国中冶、久立特材、创世纪、国民技术、天奈科技、恒润股份、新城控股、韵达股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/15；退出 规避/错失 18/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。