易方达科润混合(LOF)

易方达科润混合(LOF) 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达科润混合(LOF) 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.87%，四季平均换手约74.23%。年末主题配置集中在：资源/有色(9.82%)、新能源/电力设备(4.76%)、AI算力/光模块(2.14%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.14%）。四季度新进Top10：三棵树、中国平安、中际旭创、华泰证券、宁德时代。2025 年调仓：新进 15 笔（7 盈 / 8 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 9.82%，电力设备 由 3.12% 至 4.76%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三一重工、恒瑞医药、新产业、泰格医药，退出 东阿阿胶、山西汾酒。Q3 再平衡：新进 山东黄金，退出 三一重工、宁德时代、新产业、派林生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 4.44% 升至 9.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三棵树、中国平安、中际旭创、华泰证券，退出 惠泰医疗、泰格医药，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、交通运输 等方向；净加仓 电力设备(+1.64pp)、有色金属(+9.82pp)、建筑材料(+3.52pp)；净降配 食品饮料(-12.36pp)、医药生物(-8.56pp)、交通运输(-3.47pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（4.44%→9.82%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+9.82pp)、AI算力/光模块(+2.14pp)、新能源/电力设备(+1.64pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年末 4.76% 为全年高点（年初 3.12%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.82%（峰值出现在 Q4）；主要经由 山东黄金、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，年末 4.76% 为全年高点（年初 3.12%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三一重工、恒瑞医药、新产业、泰格医药、派林生物、瑞丰新材；退出：东阿阿胶、山西汾酒

2025-09-30 新进：山东黄金；退出：三一重工、宁德时代、新产业、派林生物、瑞丰新材、贵州茅台、顺丰控股

2025-12-31 新进：三棵树、中国平安、中际旭创、华泰证券、宁德时代、新易盛、洛阳钼业、紫金矿业；退出：惠泰医疗、泰格医药

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/8；退出 规避/错失 7/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。