宏利首选企业股票A

宏利首选企业股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

宏利首选企业股票A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.25%，四季平均换手约71.5%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.07%)、资源/有色(4.89%)、新能源/电力设备(3.16%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.07%）。四季度新进Top10：中国平安、恒立液压、新易盛、源杰科技。2025 年调仓：新进 17 笔（6 盈 / 11 亏）；退出 17 笔（规避 14 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 12.16%，电子 由 0% 至 8.82%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 南京银行、小商品城、巨人网络、潮宏基，退出 双林股份、宁德时代、山西汾酒、汇川技术。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 19.03%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中芯国际、中际旭创、兆易创新、宁德时代，退出 乖宝宠物、南京银行、小商品城、潮宏基，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、恒立液压、新易盛、源杰科技，退出 中芯国际、兆易创新、工业富联、海博思创，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔、食品饮料、基础化工 等方向；净加仓 通信(+12.16pp)、电子(+8.82pp)、传媒(+3.27pp)；净降配 农林牧渔(-2.23pp)、食品饮料(-5.69pp)、基础化工(-2.54pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.07%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.07pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.37pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 20.98pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、中际旭创、兆易创新、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.77pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、兆易创新、宁德时代、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 4.12% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.88%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、海博思创 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：南京银行、小商品城、巨人网络、潮宏基、若羽臣、青岛银行；退出：双林股份、宁德时代、山西汾酒、汇川技术、芭田股份、重庆银行

2025-09-30 新进：中芯国际、中际旭创、兆易创新、宁德时代、寒武纪、工业富联、海博思创；退出：乖宝宠物、南京银行、小商品城、潮宏基、若羽臣、贵州茅台、青岛银行

2025-12-31 新进：中国平安、恒立液压、新易盛、源杰科技；退出：中芯国际、兆易创新、工业富联、海博思创

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/11；退出 规避/错失 14/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。