宏利逆向策略混合

宏利逆向策略混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

宏利逆向策略混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.11%，四季平均换手约76.87%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：东方雨虹、中国中免、保利发展、华东医药、岩山科技。2018 年调仓：新进 19 笔（7 盈 / 12 亏）；退出 19 笔（规避 16 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 房地产 与 商贸零售 两条主线展开：房地产 持仓占比由 3.6% 调整至 9.35%，商贸零售 由 0% 至 6.44%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 万科A、中国平安、伊利股份、北新建材，退出 万华化学、三聚环保、二三四五、保利地产。Q3 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 4.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国医药、中国国旅、华鲁恒升、白云山，退出 伊利股份、华侨城A、大华股份、海螺水泥，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方雨虹、中国中免、保利发展、华东医药，退出 中国医药、中国国旅、北新建材、华鲁恒升，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、银行、电力设备 等方向；净加仓 轻工制造(+2.18pp)、医药生物(+2.33pp)、房地产(+5.75pp)；净降配 家用电器(-1.79pp)、银行(-1.54pp)、电力设备(-1.73pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板、新能源/电力设备）；相应下降：消费/家电/面板(-1.79pp)、新能源/电力设备(-1.73pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.73pp；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.73pp；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：万科A、中国平安、伊利股份、北新建材、华侨城A、大华股份、浙江龙盛、海螺水泥；退出：万华化学、三聚环保、二三四五、保利地产、利亚德、南京银行、荣盛发展、贵州茅台

2018-09-30 新进：中国医药、中国国旅、华鲁恒升、白云山、索菲亚、荣盛发展；退出：伊利股份、华侨城A、大华股份、海螺水泥、美的集团、阳光电源

2018-12-31 新进：东方雨虹、中国中免、保利发展、华东医药、岩山科技、欧菲光；退出：中国医药、中国国旅、北新建材、华鲁恒升、浙江龙盛、白云山

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/12；退出 规避/错失 16/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。