摩根新兴动力混合A 2011年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根新兴动力混合A 2011年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.12%，四季平均换手约75.0%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.79%)。四季度新进Top10：东华软件、双鹭药业、大华股份、威孚高科、杭氧股份。2011 年调仓：新进 6 笔（1 盈 / 5 亏）；退出 6 笔（规避 6 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 33.1200% |
| 平均换手 | 75.0000% |
| 持股集中度 | 0.0126 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 计算机 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 8.9% 调整至 13.79%，计算机 由 0% 至 8.41%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
12月 计算机行业持仓占比从 0% 升至 8.41%，为年内最突出的行业加仓节点。12月 末换仓：新进 东华软件、双鹭药业、大华股份、威孚高科，退出 冀中能源、包钢稀土、友好集团、英威腾。
年内已基本清退 通信、有色金属、煤炭 等方向；净加仓 医药生物(+4.89pp)、计算机(+8.41pp)、电子(+3.35pp)；净降配 通信(-2.27pp)、有色金属(-1.89pp)、煤炭(-4.1pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|
| 军工/高端制造 | 1.95% | 2.79% | +0.84 |
行业配置（四季）
| 行业 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 8.9% | 13.79% | +4.89 |
| 计算机 | 0.0% | 8.41% | +8.41 |
| 电力设备 | 2.32% | 5.19% | +2.87 |
| 汽车 | 0.0% | 4.2% | +4.20 |
| 电子 | 0.0% | 3.35% | +3.35 |
| 基础化工 | 0.0% | 3.0% | +3.00 |
| 国防军工 | 1.95% | 2.79% | +0.84 |
| 通信 | 2.27% | 0.0% | -2.27 |
| 有色金属 | 1.89% | 0.0% | -1.89 |
| 煤炭 | 4.1% | 0.0% | -4.10 |
| 机械设备 | 2.07% | 0.0% | -2.07 |
| 商贸零售 | 2.01% | 0.0% | -2.01 |
2025 热点对照
| 热点 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2011-09-30 新进：—；退出：—
2011-12-31 新进：东华软件、双鹭药业、大华股份、威孚高科、杭氧股份、歌尔股份；退出：冀中能源、包钢稀土、友好集团、英威腾、荣信股份、阳泉煤业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 威孚高科 | 4.2 | -13.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 双鹭药业 | 3.35 | -19.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 东华软件 | 2.71 | -6.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 大华股份 | 5.7 | -3.06 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 歌尔股份 | 3.35 | 8.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 杭氧股份 | 3.0 | -4.28 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 冀中能源 | 1.89 | -28.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 荣信股份 | 2.27 | -17.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 英威腾 | 2.07 | -42.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 包钢稀土 | 1.89 | -31.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 阳泉煤业 | 2.21 | -37.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 友好集团 | 2.01 | -18.59 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 1/5；退出 规避/错失 6/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。