摩根新兴动力混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根新兴动力混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约57.05%，四季平均换手约55.8%。四季度新进Top10：ST新纶、先导智能、当升科技、欧菲光、比亚迪。2018 年调仓：新进 12 笔（5 盈 / 7 亏）；退出 12 笔（规避 12 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 57.0500% |
| 平均换手 | 55.8000% |
| 持股集中度 | 0.0369 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 医药生物 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 9.45% 调整至 18.77%，医药生物 由 0% 至 9.42%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 乐普医疗、凯莱英、康泰生物、欧菲光，退出 大族激光、欧菲科技、科恒股份、赣锋锂业。Q3 再平衡：新进 万华化学、新纶科技、欧菲科技、精测电子，退出 乐普医疗、先导智能、康泰生物、欧菲光，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 18.77%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST新纶、先导智能、当升科技、欧菲光，退出 万华化学、东山精密、华友钴业、大华股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属、机械设备、计算机 等方向；净加仓 基础化工(+4.46pp)、电力设备(+9.32pp)、汽车(+5.65pp)；净降配 有色金属(-24.55pp)、机械设备(-4.38pp)、计算机(-3.44pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电力设备 | 9.45% | 5.32% | 0.0% | 18.77% | +9.32 |
| 电子 | 17.61% | 22.33% | 22.41% | 13.13% | -4.48 |
| 医药生物 | 0.0% | 9.75% | 3.44% | 9.42% | +9.42 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.65% | +5.65 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 6.64% | 4.46% | +4.46 |
| 有色金属 | 24.55% | 16.7% | 16.96% | 0.0% | -24.55 |
| 机械设备 | 4.38% | 0.0% | 2.87% | 0.0% | -4.38 |
| 计算机 | 3.44% | 7.84% | 3.09% | 0.0% | -3.44 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：乐普医疗、凯莱英、康泰生物、欧菲光；退出：大族激光、欧菲科技、科恒股份、赣锋锂业
2018-09-30 新进：万华化学、新纶科技、欧菲科技、精测电子；退出：乐普医疗、先导智能、康泰生物、欧菲光
2018-12-31 新进：ST新纶、先导智能、当升科技、欧菲光、比亚迪、迈瑞医疗、通威股份、隆基绿能；退出：万华化学、东山精密、华友钴业、大华股份、天齐锂业、新纶科技、欧菲科技、精测电子
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 凯莱英 | 3.25 | -17.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 乐普医疗 | 3.39 | -17.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 康泰生物 | 3.11 | -29.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 大族激光 | 4.38 | -2.76 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 赣锋锂业 | 7.08 | -50.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 科恒股份 | 3.6 | -16.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 新纶科技 | 3.77 | -2.22 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 精测电子 | 2.87 | -25.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 万华化学 | 2.87 | -34.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 乐普医疗 | 3.39 | -17.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 先导智能 | 5.32 | -13.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 康泰生物 | 3.11 | -29.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 比亚迪 | 5.65 | 4.88 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 当升科技 | 3.41 | -0.51 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 先导智能 | 4.13 | 28.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 迈瑞医疗 | 5.55 | 22.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 通威股份 | 5.22 | 46.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 隆基绿能 | 6.01 | 49.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 大华股份 | 3.09 | -22.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 东山精密 | 5.28 | -7.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 天齐锂业 | 8.19 | -22.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 精测电子 | 2.87 | -25.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 万华化学 | 2.87 | -34.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 华友钴业 | 8.77 | -43.5 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/7；退出 规避/错失 12/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。