国富中国收益混合A
(450001)权益主动型公募混合型2011 自然年 · 重仓透视
国富中国收益混合A 2011年重仓选股年度评论
年度摘要
国富中国收益混合A 2011年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.62%，四季平均换手约64.07%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.18%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.18%）。四季度新进Top10：ST易购、上海石化、盛运退、科大讯飞、遥望科技。2011 年调仓：新进 15 笔（5 盈 / 10 亏）；退出 15 笔（规避 13 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 35.6200% |
| 平均换手 | 64.0700% |
| 持股集中度 | 0.0135 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 商贸零售 与 机械设备 两条主线展开：商贸零售 持仓占比由 2.95% 调整至 6.98%，机械设备 由 3.47% 至 5.23%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 商贸零售行业持仓占比从 2.95% 升至 8.35%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 上海石化、东华科技、东方电气、恒瑞医药，退出 中国平安、农产品、华谊兄弟、新安股份。Q3 再平衡：新进 S上石化、保利地产、天地科技、平高电气，退出 上海石化、东华科技、东方电气、海螺水泥，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST易购、上海石化、盛运退、科大讯飞，退出 S上石化、保利地产、星期六、王府井，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属、基础化工、非银金融 等方向；净加仓 计算机(+3.18pp)、石油石化(+3.15pp)、电力设备(+4.33pp)；净降配 传媒(-5.72pp)、有色金属(-3.31pp)、基础化工(-2.79pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3.18%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.18pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.48pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.18%（峰值出现在 Q4）；主要经由 科大讯飞 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.18% | +3.18 |
| 消费/家电/面板 | 3.48% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.48 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 商贸零售 | 2.95% | 8.35% | 8.69% | 6.98% | +4.03 |
| 机械设备 | 3.47% | 0.0% | 4.65% | 5.23% | +1.76 |
| 电力设备 | 0.0% | 4.21% | 2.75% | 4.33% | +4.33 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.18% | +3.18 |
| 煤炭 | 6.92% | 4.46% | 4.89% | 3.17% | -3.75 |
| 石油石化 | 0.0% | 3.01% | 3.17% | 3.15% | +3.15 |
| 医药生物 | 0.0% | 3.13% | 2.92% | 3.05% | +3.05 |
| 传媒 | 8.62% | 3.91% | 2.93% | 2.9% | -5.72 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 4.13% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 3.31% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.31 |
| 基础化工 | 2.79% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.79 |
| 非银金融 | 3.06% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.06 |
| 环保 | 3.05% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.05 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 3.95% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 0.0% | 2.48% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 0.0% | 2.43% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 3.48% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.48 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 3.18% | +3.18 | 明显加仓 | 科大讯飞 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2011-03-31 新进：—；退出：—
2011-06-30 新进：上海石化、东华科技、东方电气、恒瑞医药、欧亚集团、海螺水泥、贵州茅台、遥望科技、银座股份；退出：中国平安、农产品、华谊兄弟、新安股份、星期六、桑德环境、神火股份、软控股份、青岛海尔
2011-09-30 新进：S上石化、保利地产、天地科技、平高电气、星期六、王府井；退出：上海石化、东华科技、东方电气、海螺水泥、贵州茅台、遥望科技
2011-12-31 新进：ST易购、上海石化、盛运退、科大讯飞、遥望科技；退出：S上石化、保利地产、星期六、王府井、银座股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 东华科技 | 3.95 | -13.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 3.13 | -3.04 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 2.48 | -10.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 海螺水泥 | 2.43 | -38.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 上海石化 | 3.01 | -19.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 欧亚集团 | 3.51 | -5.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 银座股份 | 4.84 | -12.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 东方电气 | 4.21 | -11.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 农产品 | 2.95 | -4.43 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 桑德环境 | 3.05 | -12.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 神火股份 | 3.31 | -43.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 软控股份 | 3.47 | -15.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 华谊兄弟 | 4.39 | -44.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 新安股份 | 2.79 | -21.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 青岛海尔 | 3.48 | -0.78 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 中国平安 | 3.06 | -2.41 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 保利地产 | 4.13 | 8.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 平高电气 | 2.75 | 1.58 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 天地科技 | 4.65 | -0.75 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 王府井 | 2.58 | -16.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 东华科技 | 3.95 | -13.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 2.48 | -10.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 海螺水泥 | 2.43 | -38.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 东方电气 | 4.21 | -11.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | ST易购 | 3.91 | 15.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 科大讯飞 | 3.18 | 2.63 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 盛运退 | 2.79 | 16.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 保利地产 | 4.13 | 8.11 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 银座股份 | 3.18 | 9.73 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 王府井 | 2.58 | -16.6 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/10；退出 规避/错失 13/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。