新华行业周期轮换混合A

新华行业周期轮换混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

新华行业周期轮换混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.66%，四季平均换手约84.27%。期末主题配置集中在：资源/有色(8.54%)、AI算力/光模块(0.0%)。最近一季新进Top10：中稀有色、中钨高新、华锡有色、厦门钨业、洛阳钼业。2026 年调仓：新进 22 笔（9 盈 / 13 亏）；退出 22 笔（规避 10 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 40.68% 调整至 65.64%。

Q2 末换仓：新进 中孚实业、云铝股份、南山铝业、厦门钨业，退出 中国海油、中国神华、兴业银锡、华友钴业。Q3 再平衡：新进 东方钽业、中国海油、华友钴业、宏桥控股，退出 中孚实业、云铝股份、南山铝业、厦门钨业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 21.09% 升至 65.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中稀有色、中钨高新、华锡有色、厦门钨业，退出 中国海油、华友钴业、天山铝业、宏桥控股，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 煤炭、石油石化 等方向；净加仓 有色金属(+24.96pp)；净降配 煤炭(-8.31pp)、石油石化(-3.74pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（3.19%→8.54%）。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.05%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 11.9%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中孚实业、云铝股份、南山铝业、厦门钨业、招金黄金、盛达资源；退出：中国海油、中国神华、兴业银锡、华友钴业、华阳股份、山金国际

2026-03-31 新进：东方钽业、中国海油、华友钴业、宏桥控股、宝丰能源、山金国际、新易盛、晋控煤业；退出：中孚实业、云铝股份、南山铝业、厦门钨业、招金黄金、洛阳钼业、盛达资源、金诚信

2026-06-30 新进：中稀有色、中钨高新、华锡有色、厦门钨业、洛阳钼业、翔鹭钨业、金诚信、锡业股份；退出：中国海油、华友钴业、天山铝业、宏桥控股、宝丰能源、山金国际、新易盛、晋控煤业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/13；退出 规避/错失 10/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。