东吴新经济混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
东吴新经济混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约68.8%，四季平均换手约33.3%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.96%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比7.7%→期末 8.96%）。最近一季新进Top10：天孚通信、深南电路。2026 年调仓：新进 6 笔（3 盈 / 3 亏）；退出 6 笔（规避 5 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 68.8000% |
| 平均换手 | 33.3000% |
| 持股集中度 | 0.0495 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 102.00% |
| 年化波动率 | 38.82% |
| 最大回撤 | -36.53% |
| 夏普比率 | 2.51 |
| 索提诺比率 | 4.60 |
| 同类排名 | 前 23%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 94.3 | 偏强 |
| 波动 | 95.5 | 较大 |
| 风险 | 4.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 38.63% 调整至 48.88%，通信 由 15.5% 至 24.86%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 工业富联、鹏鼎控股，退出 宁德时代、豪威集团。Q3 再平衡：新进 生益科技、胜宏科技，退出 歌尔股份、水晶光电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 17.97% 升至 24.86%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 天孚通信、深南电路，退出 德赛西威、蓝思科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、计算机 等方向；净加仓 通信(+9.36pp)、电子(+10.25pp)；净降配 电力设备(-6.24pp)、计算机(-5.24pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-6.24pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，全年维持在 8.28% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 6.24% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 6.24% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 7.7% | 7.51% | 8.93% | 8.96% | +1.26 |
| 新能源/电力设备 | 6.24% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.24 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 38.63% | 42.99% | 47.86% | 48.88% | +10.25 |
| 通信 | 15.5% | 16.06% | 17.97% | 24.86% | +9.36 |
| 电力设备 | 6.24% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.24 |
| 计算机 | 5.24% | 4.97% | 5.99% | 0.0% | -5.24 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 7.7% | 7.51% | 8.93% | 8.96% | +1.26 | 持仓占比较高 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 6.24% | 0% | 0% | 0% | -6.24 | 明显减仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 6.24% | 0% | 0% | 0% | -6.24 | 明显减仓 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：工业富联、鹏鼎控股；退出：宁德时代、豪威集团
2026-03-31 新进：生益科技、胜宏科技；退出：歌尔股份、水晶光电
2026-06-30 新进：天孚通信、深南电路；退出：德赛西威、蓝思科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 鹏鼎控股 | 4.85 | 3.14 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 工业富联 | 5.22 | -17.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 宁德时代 | 6.24 | -8.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 豪威集团 | 5.25 | -16.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 胜宏科技 | 8.52 | 38.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 生益科技 | 5.17 | 220.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 歌尔股份 | 4.87 | -22.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 水晶光电 | 6.91 | -12.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 深南电路 | 4.63 | -30.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 天孚通信 | 7.21 | -40.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 德赛西威 | 5.99 | -21.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 蓝思科技 | 5.59 | 91.78 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/3；退出 规避/错失 5/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。