中邮核心主题混合A

中邮核心主题混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中邮核心主题混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约55.88%，四季平均换手约74.6%。年末主题配置集中在：资源/有色(10.52%)、半导体设备/材料(5.12%)、AI算力/光模块(4.54%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.66%）。四季度新进Top10：中芯国际、云铝股份、华友钴业、华虹宏力、工业富联。2025 年调仓：新进 19 笔（6 盈 / 13 亏）；退出 19 笔（规避 8 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电子 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 29.33%，电子 由 0% 至 20.65%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中信银行、中国海油、交通银行、南京银行，退出 中国银行、招商公路、皖通高速、粤高速A。Q3 再平衡：新进 上海银行、厦门银行、杭州银行、浙商银行，退出 中国海油、农业银行、工商银行、建设银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 29.33%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中芯国际、云铝股份、华友钴业、华虹宏力，退出 上海银行、中信银行、交通银行、南京银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、交通运输 等方向；净加仓 有色金属(+29.33pp)、电子(+20.65pp)；净降配 银行(-45.15pp)、交通运输(-18.84pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→10.52%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+10.52pp)、AI算力/光模块(+4.54pp)、半导体设备/材料(+5.12pp)。

市场热点与行业配置

新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 20.65%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、华虹宏力、工业富联、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 20.65%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、华虹宏力、工业富联、海光信息 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 29.33%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、华友钴业、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信银行、中国海油、交通银行、南京银行；退出：中国银行、招商公路、皖通高速、粤高速A

2025-09-30 新进：上海银行、厦门银行、杭州银行、浙商银行、渝农商行；退出：中国海油、农业银行、工商银行、建设银行、浦发银行

2025-12-31 新进：中芯国际、云铝股份、华友钴业、华虹宏力、工业富联、洛阳钼业、海光信息、紫金矿业、铜陵有色、锡业股份；退出：上海银行、中信银行、交通银行、南京银行、厦门银行、成都银行、杭州银行、江苏银行、浙商银行、渝农商行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/13；退出 规避/错失 8/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。