农银大盘蓝筹混合

农银大盘蓝筹混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

农银大盘蓝筹混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.91%，四季平均换手约65.1%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.81%)、AI算力/光模块(2.27%)、资源/有色(1.77%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比1.24%→Q4 2.27%）。四季度新进Top10：中信证券、中际旭创、紫金矿业。2025 年调仓：新进 15 笔（8 盈 / 7 亏）；退出 15 笔（规避 6 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 1.24% 调整至 5.83%，通信 由 0% 至 5.39%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 上海银行、东方财富、中信证券、南京银行，退出 中国银行、兴业银行、北方华创、恒瑞医药。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 9.87%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兆易创新、寒武纪、新易盛、深南电路，退出 上海银行、东方财富、中信证券、南京银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、中际旭创、紫金矿业，退出 兆易创新、深南电路、生益科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、医药生物 等方向；净加仓 有色金属(+1.77pp)、电子(+4.59pp)、通信(+5.39pp)；净降配 银行(-8.3pp)、医药生物(-1.61pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：资源/有色(+1.77pp)、AI算力/光模块(+2.27pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 9.98pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、兆易创新、北方华创、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.14pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 兆易创新、北方华创、宁德时代、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.77%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 2.91% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：上海银行、东方财富、中信证券、南京银行、江苏银行；退出：中国银行、兴业银行、北方华创、恒瑞医药、美的集团

2025-09-30 新进：兆易创新、寒武纪、新易盛、深南电路、源杰科技、生益科技、立讯精密；退出：上海银行、东方财富、中信证券、南京银行、工商银行、招商银行、江苏银行

2025-12-31 新进：中信证券、中际旭创、紫金矿业；退出：兆易创新、深南电路、生益科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/7；退出 规避/错失 6/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。