招商资管智远成长灵活配置混合型集合资产管理计划
(880007)公募混合型2024 自然年 · 重仓透视
招商资管智远成长灵活配置混合型集合资产管理计划 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
招商资管智远成长灵活配置混合型集合资产管理计划 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.47%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.84%)、新能源/电力设备(3.78%)、消费/家电/面板(3.07%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.84%）。四季度新进Top10：宁德时代、杭州银行、英维克。2024 年调仓：新进 14 笔（7 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 33.4700% |
| 平均换手 | 62.6300% |
| 持股集中度 | 0.0128 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 银行 与 通信 两条主线展开：银行 持仓占比由 0% 调整至 6.58%，通信 由 4.61% 至 4.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 9.38%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 正帆科技、润本股份、燕麦科技、纳睿雷达，退出 中信证券、中微公司、传音控股、爱美客。Q3 再平衡：新进 东方财富、华东医药、新易盛、江苏银行，退出 天孚通信、正帆科技、江波龙、燕麦科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 宁德时代、杭州银行、英维克，退出 华东医药、工业富联、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电子 等方向；净加仓 银行(+6.58pp)、机械设备(+3.33pp)、食品饮料(+3.85pp)；净降配 电子(-12.67pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.84pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.84%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 3.29% 附近；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，年初 3.02% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.49%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 3.29% 附近；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 2.39% | 4.84% | +4.84 |
| 新能源/电力设备 | 3.55% | 2.79% | 3.04% | 3.78% | +0.23 |
| 消费/家电/面板 | 3.34% | 3.66% | 2.51% | 3.07% | -0.27 |
| 资源/有色 | 3.02% | 0.0% | 2.09% | 2.49% | -0.53 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 2.26% | 6.58% | +6.58 |
| 通信 | 4.61% | 7.22% | 2.39% | 4.84% | +0.23 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 4.09% | 3.85% | +3.85 |
| 电力设备 | 3.55% | 2.79% | 3.04% | 3.78% | +0.23 |
| 机械设备 | 0.0% | 9.38% | 0.0% | 3.33% | +3.33 |
| 家用电器 | 3.34% | 3.66% | 2.51% | 3.07% | -0.27 |
| 美容护理 | 2.7% | 2.32% | 3.13% | 2.62% | -0.08 |
| 非银金融 | 3.16% | 0.0% | 2.14% | 2.59% | -0.57 |
| 有色金属 | 3.02% | 0.0% | 2.09% | 2.49% | -0.53 |
| 电子 | 12.67% | 12.32% | 3.94% | 0.0% | -12.67 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 2.07% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 0.0% | 2.32% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 2.39% | 4.84% | +4.84 | 明显加仓 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 3.55% | 2.79% | 3.04% | 3.78% | +0.23 | 辅助配置 | 宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 3.02% | 0% | 2.09% | 2.49% | -0.53 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 3.55% | 2.79% | 3.04% | 3.78% | +0.23 | 辅助配置 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：正帆科技、润本股份、燕麦科技、纳睿雷达、英维克；退出：中信证券、中微公司、传音控股、爱美客、紫金矿业
2024-09-30 新进：东方财富、华东医药、新易盛、江苏银行、紫金矿业、贵州茅台；退出：天孚通信、正帆科技、江波龙、燕麦科技、纳睿雷达、英维克
2024-12-31 新进：宁德时代、杭州银行、英维克；退出：华东医药、工业富联、阳光电源
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 英维克 | 2.28 | 21.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 润本股份 | 2.32 | 27.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 燕麦科技 | 2.24 | 12.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 纳睿雷达 | 2.32 | 10.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 正帆科技 | 4.86 | 4.39 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 爱美客 | 2.7 | -50.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中信证券 | 3.16 | -5.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 紫金矿业 | 3.02 | 4.46 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中微公司 | 2.78 | -5.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 传音控股 | 3.09 | -54.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 华东医药 | 2.07 | -1.11 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 东方财富 | 2.14 | 27.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 新易盛 | 2.39 | -11.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 4.09 | -12.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 江苏银行 | 2.26 | 16.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 紫金矿业 | 2.09 | -16.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 英维克 | 2.28 | 21.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 天孚通信 | 7.22 | 13.66 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 江波龙 | 4.18 | -6.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 燕麦科技 | 2.24 | 12.25 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 纳睿雷达 | 2.32 | 10.41 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 正帆科技 | 4.86 | 4.39 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 英维克 | 3.33 | -3.64 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 3.78 | -4.91 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 杭州银行 | 2.93 | -1.16 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 华东医药 | 2.07 | -1.11 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 阳光电源 | 3.04 | -25.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 工业富联 | 3.94 | -14.65 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/7；退出 规避/错失 8/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。