嘉实对冲套利定期混合A

嘉实对冲套利定期混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实对冲套利定期混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约10.32%，四季平均换手约74.7%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(2.38%)、新能源/电力设备(1.74%)、军工/高端制造(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0.85%→期末 2.38%）。最近一季新进Top10：中微公司、中芯国际、中际旭创、北方华创、寒武纪。2026 年调仓：新进 18 笔（5 盈 / 13 亏）；退出 18 笔（规避 15 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 4.02% 调整至 6.28%。

Q2 末换仓：新进 东方电缆、中国中免、中国人寿、中国国航，退出 中微公司、中科飞测、中芯国际、复旦微电。Q3 再平衡：新进 东方雨虹、中信证券、宁波银行、成都银行，退出 中国中免、中国人寿、中国国航、中航沈飞，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0.88% 升至 6.28%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、中芯国际、中际旭创、北方华创，退出 东方电缆、东方雨虹、中国平安、中国石油，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+2.26pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+1.53pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 2.38% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.12% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 1.89% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：东方电缆、中国中免、中国人寿、中国国航、中国平安、中国石油、工商银行；退出：中微公司、中科飞测、中芯国际、复旦微电、海力风电、紫光国微、航发动力

2026-03-31 新进：东方雨虹、中信证券、宁波银行、成都银行、立讯精密；退出：中国中免、中国人寿、中国国航、中航沈飞、工商银行

2026-06-30 新进：中微公司、中芯国际、中际旭创、北方华创、寒武纪、海信视像；退出：东方电缆、东方雨虹、中国平安、中国石油、宁波银行、成都银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/13；退出 规避/错失 15/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。