前海开源大安全混合
(000969)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
前海开源大安全混合 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
前海开源大安全混合 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约53.28%，四季平均换手约69.43%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：五粮液、伊利股份、华能水电、双汇发展、宁沪高速。2018 年调仓：新进 18 笔（11 盈 / 7 亏）；退出 18 笔（规避 16 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 53.2800% |
| 平均换手 | 69.4300% |
| 持股集中度 | 0.0305 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 公用事业 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 22.36%，公用事业 由 0% 至 7.74%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 25.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国平安、伊利股份、华东医药、安图生物，退出 三安光电、中国动力、中天科技、合众思壮。Q3 再平衡：新进 上海机场、温氏股份，退出 伊利股份、苏泊尔，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 五粮液、伊利股份、华能水电、双汇发展，退出 华东医药、安图生物、恒瑞医药、温氏股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信、国防军工、电力设备 等方向；净加仓 公用事业(+7.74pp)、非银金融(+4.73pp)、交通运输(+7.43pp)；净降配 通信(-10.54pp)、国防军工(-29.16pp)、电力设备(-14.65pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造、AI算力/光模块）；相应下降：军工/高端制造(-15.67pp)、AI算力/光模块(-6.14pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 6.14% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中天科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 15.67% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -15.67 |
| AI算力/光模块 | 6.14% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.14 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 0.0% | 8.42% | 4.99% | 22.36% | +22.36 |
| 公用事业 | 0.0% | 5.41% | 7.14% | 7.74% | +7.74 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 8.7% | 7.43% | +7.43 |
| 非银金融 | 0.0% | 4.3% | 5.02% | 4.73% | +4.73 |
| 通信 | 10.54% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -10.54 |
| 国防军工 | 29.16% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -29.16 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 4.93% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 14.65% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -14.65 |
| 医药生物 | 0.0% | 25.4% | 25.47% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 0.0% | 4.21% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 5.15% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.15 |
| 计算机 | 7.37% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -7.37 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 6.14% | 0% | 0% | 0% | -6.14 | 明显减仓 | 中天科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：中国平安、伊利股份、华东医药、安图生物、恒瑞医药、海天味业、爱尔眼科、片仔癀、苏泊尔、长江电力；退出：三安光电、中国动力、中天科技、合众思壮、大华股份、烽火通信、航发动力、航天电器、航天电子、金风科技
2018-09-30 新进：上海机场、温氏股份；退出：伊利股份、苏泊尔
2018-12-31 新进：五粮液、伊利股份、华能水电、双汇发展、宁沪高速、贵州茅台；退出：华东医药、安图生物、恒瑞医药、温氏股份、爱尔眼科、片仔癀
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 华东医药 | 4.49 | -12.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 苏泊尔 | 4.21 | 4.82 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 爱尔眼科 | 5.3 | -0.12 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 4.7 | -16.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 片仔癀 | 5.74 | -9.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 3.92 | -7.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 长江电力 | 5.41 | 1.49 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国平安 | 4.3 | 16.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 海天味业 | 4.5 | 7.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 安图生物 | 5.17 | -24.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 航天电器 | 7.82 | -12.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 金风科技 | 6.88 | -30.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 大华股份 | 7.37 | -11.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 合众思壮 | 5.62 | -17.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中国动力 | 7.77 | -30.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 烽火通信 | 4.4 | -13.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中天科技 | 6.14 | -28.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 三安光电 | 5.15 | -17.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 航天电子 | 7.85 | -11.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 航发动力 | 7.87 | -21.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 温氏股份 | 4.93 | 12.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 上海机场 | 8.7 | -13.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 苏泊尔 | 4.21 | 4.82 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 3.92 | -7.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 五粮液 | 3.72 | 86.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 双汇发展 | 3.83 | 9.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 华能水电 | 3.74 | 30.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 宁沪高速 | 3.77 | 1.02 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 3.93 | 44.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 伊利股份 | 3.59 | 27.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 华东医药 | 6.64 | -36.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 爱尔眼科 | 5.34 | -18.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 温氏股份 | 4.93 | 12.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 恒瑞医药 | 4.06 | -16.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 片仔癀 | 5.43 | -14.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 安图生物 | 4.0 | -21.99 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 11/7；退出 规避/错失 16/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。