前海开源大安全混合

前海开源大安全混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源大安全混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约60.88%，四季平均换手约79.33%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.3%)、资源/有色(4.62%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 7.3%）。四季度新进Top10：复旦微电、大中矿业、源杰科技、盛新锂能、英维克。2025 年调仓：新进 20 笔（12 盈 / 8 亏）；退出 20 笔（规避 12 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 20.44% 调整至 28.22%，通信 由 0% 至 15.9%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、中际旭创、信宇人、天海防务，退出 东方精工、寒武纪、山鹰国际、峰岹科技。Q3 电子行业持仓占比从 6.77% 升至 25.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 寒武纪、工业富联、德明利、新易盛，退出 中国平安、信宇人、天海防务、恒勃股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 复旦微电、大中矿业、源杰科技、盛新锂能，退出 工业富联、德明利、指南针、精智达，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、轻工制造、汽车 等方向；净加仓 电子(+7.78pp)、通信(+15.9pp)、钢铁(+4.62pp)；净降配 电力设备(-5.18pp)、轻工制造(-6.77pp)、汽车(-16.64pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.9%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+4.62pp)、AI算力/光模块(+7.3pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 23.68pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、复旦微电、寒武纪、峰岹科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 43.71% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方精工、信宇人、复旦微电、天海防务 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.98%（峰值出现在 Q4）；主要经由 盛新锂能 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.18% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 信宇人、禾望电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、中际旭创、信宇人、天海防务、恒勃股份、指南针、新华保险、航发科技；退出：东方精工、寒武纪、山鹰国际、峰岹科技、川环科技、沪光股份、禾望电气、隆盛科技

2025-09-30 新进：寒武纪、工业富联、德明利、新易盛、杰普特、瑞可达、锐捷网络；退出：中国平安、信宇人、天海防务、恒勃股份、新华保险、杰华特、航发科技

2025-12-31 新进：复旦微电、大中矿业、源杰科技、盛新锂能、英维克；退出：工业富联、德明利、指南针、精智达、锐捷网络

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/8；退出 规避/错失 12/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。