南方量化成长

南方量化成长 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方量化成长 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.28%，四季平均换手约96.47%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：东微半导、吉比特、埃科光电、大族数控、天孚通信。2025 年调仓：新进 28 笔（15 盈 / 13 亏）；退出 28 笔（规避 14 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 4.41% 调整至 4.86%。

Q2 电子行业持仓占比从 4.41% 升至 10.35%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 同飞股份、海能实业、涛涛车业、满坤科技，退出 中控技术、中石科技、华大九天、富瀚微。Q3 再平衡：新进 中际联合、大金重工、思维列控、新易盛，退出 同飞股份、海能实业、满坤科技、盛美上海，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东微半导、吉比特、埃科光电、大族数控，退出 中际联合、大金重工、思维列控、新易盛，持仓进一步向龙头集中。

净降配 机械设备(-2.52pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-1.59pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 12.05%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 东微半导、中石科技、华大九天、天孚通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.07pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东微半导、中控技术、中石科技、中际联合 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.5%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 大金重工、望变电气、横店东磁、蔚蓝锂芯 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：同飞股份、海能实业、涛涛车业、满坤科技、盛美上海、福斯达、耐科装备、胜宏科技、芯瑞达；退出：中控技术、中石科技、华大九天、富瀚微、汇川技术、生益科技、福达股份、绿的谐波、迈赫股份

2025-09-30 新进：中际联合、大金重工、思维列控、新易盛、望变电气、横店东磁、澜起科技、瑞联新材、蔚蓝锂芯；退出：同飞股份、海能实业、满坤科技、盛美上海、福斯达、耐科装备、胜宏科技、芯瑞达、鼎通科技

2025-12-31 新进：东微半导、吉比特、埃科光电、大族数控、天孚通信、海容冷链、生益科技、路维光电、金海通、鼎通科技；退出：中际联合、大金重工、思维列控、新易盛、望变电气、横店东磁、涛涛车业、澜起科技、瑞联新材、蔚蓝锂芯

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/13；退出 规避/错失 14/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。