诺德天富灵活配置混合

诺德天富灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

诺德天富灵活配置混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.34%，四季平均换手约33.33%。年末主题配置集中在：资源/有色(22.18%)、AI算力/光模块(0.0%)。2025 年调仓：新进 7 笔（6 盈 / 1 亏）；退出 7 笔（规避 7 / 错失 0）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电子 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 32.95%，电子 由 4.19% 至 4.52%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 23.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中金黄金、山东黄金、山金国际、湖南黄金，退出 光环新网、博思软件、海光信息、烽火通信。Q3 再平衡：新进 华友钴业、紫光国微，兼有获利兑现与方向试探。

年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 有色金属(+32.95pp)；净降配 计算机(-6.06pp)、通信(-2.26pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→19.33%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：资源/有色(+22.18pp)；相应下降：AI算力/光模块(-2.05pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 34.62% 逐季回落至年末 26.63%；主要经由 中国电信、中国移动、中国联通、光环新网 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.05%），首尾变化不大；主要经由 海光信息、紫光国微、翱捷科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 32.95%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金、华友钴业、山东黄金、山金国际 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中金黄金、山东黄金、山金国际、湖南黄金、赤峰黄金；退出：光环新网、博思软件、海光信息、烽火通信、翱捷科技、软通动力、金山办公

2025-09-30 新进：华友钴业、紫光国微；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/1；退出 规避/错失 7/0。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。