嘉实回报混合

嘉实回报混合 2010年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实回报混合 2010年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.03%，四季平均换手约84.03%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：*ST西源、威孚高科、烽火通信、盐湖股份、莱宝高科。2010 年调仓：新进 22 笔（10 盈 / 12 亏）；退出 22 笔（规避 16 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 医药生物 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 6.59%，医药生物 由 3.19% 至 6.11%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、东阿阿胶、中鼎股份、五粮液，退出 *ST伊利、八一钢铁、兴业银行、内蒙华电。Q3 再平衡：新进 中国国航、中色股份、云南白药、健康元，退出 东山精密、中鼎股份、北京银行、平高电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 6.59%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 *ST西源、威孚高科、烽火通信、盐湖股份，退出 中国国航、中色股份、云南白药、伊利股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 钢铁、机械设备、家用电器 等方向；净加仓 计算机(+4.92pp)、通信(+3.25pp)、非银金融(+2.86pp)；净降配 钢铁(-2.32pp)、机械设备(-4.07pp)、家用电器(-2.52pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→2.67%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.67%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2010-03-31 新进：—；退出：—

2010-06-30 新进：东山精密、东阿阿胶、中鼎股份、五粮液、伊利股份、北京银行、平高电气、招商银行、浦发银行、海正药业；退出：*ST伊利、八一钢铁、兴业银行、内蒙华电、华兰生物、合肥三洋、天地科技、威孚高科、广宇发展、时代新材

2010-09-30 新进：中国国航、中色股份、云南白药、健康元、山东黄金、广电运通、海翔药业；退出：东山精密、中鼎股份、北京银行、平高电气、招商银行、浦发银行、海正药业

2010-12-31 新进：*ST西源、威孚高科、烽火通信、盐湖股份、莱宝高科、远望谷；退出：中国国航、中色股份、云南白药、伊利股份、健康元、山东黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/12；退出 规避/错失 16/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。