嘉实回报混合
(070018)公募权益主动型混合型2016 自然年 · 重仓透视
嘉实回报混合 2016年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实回报混合 2016年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.61%，四季平均换手约58.33%。四季度新进Top10：*ST节能、启明星辰。2016 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 32.6100% |
| 平均换手 | 58.3300% |
| 持股集中度 | 0.0111 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 食品饮料 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 16.73%。
Q2 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 14.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST雪浪、伊利股份、利亚德、古井贡酒，退出 京新药业、圣农发展、星美联合、洲明科技。Q3 再平衡：新进 九强生物、格力电器、老白干酒、葛洲坝，退出 ST雪浪、利亚德、涪陵电力、索菲亚，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST节能、启明星辰，退出 伊利股份、葛洲坝，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、传媒、公用事业 等方向；净加仓 食品饮料(+16.73pp)、计算机(+2.76pp)；净降配 电力设备(-3.26pp)、传媒(-3.42pp)、农林牧渔(-5.83pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 0.0% | 14.72% | 19.13% | 16.73% | +16.73 |
| 家用电器 | 3.51% | 0.0% | 3.48% | 3.98% | +0.47 |
| 农林牧渔 | 8.74% | 5.23% | 3.43% | 2.91% | -5.83 |
| 医药生物 | 4.0% | 0.0% | 2.91% | 2.81% | -1.19 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.76% | +2.76 |
| 环保 | 2.65% | 2.62% | 0.0% | 2.58% | -0.07 |
| 电力设备 | 3.26% | 3.79% | 0.0% | 0.0% | -3.26 |
| 传媒 | 3.42% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.42 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 2.67% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 2.54% | 2.71% | 0.0% | 0.0% | -2.54 |
| 电子 | 5.15% | 2.26% | 0.0% | 0.0% | -5.15 |
| 轻工制造 | 0.0% | 2.45% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2016-03-31 新进：—；退出：—
2016-06-30 新进：ST雪浪、伊利股份、利亚德、古井贡酒、安琪酵母、泸州老窖、索菲亚、隆基绿能；退出：京新药业、圣农发展、星美联合、洲明科技、联创电子、阳光照明、隆基股份、雪浪环境
2016-09-30 新进：九强生物、格力电器、老白干酒、葛洲坝、贵州茅台；退出：ST雪浪、利亚德、涪陵电力、索菲亚、隆基绿能
2016-12-31 新进：*ST节能、启明星辰；退出：伊利股份、葛洲坝
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 泸州老窖 | 3.94 | 4.65 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 古井贡酒 | 2.75 | -10.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 索菲亚 | 2.45 | 10.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 利亚德 | 2.26 | -3.35 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 安琪酵母 | 3.3 | -8.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 4.73 | -3.36 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 星美联合 | 3.42 | -16.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 京新药业 | 4.0 | -54.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 联创电子 | 2.82 | -7.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 圣农发展 | 3.63 | -3.68 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 洲明科技 | 2.33 | -53.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 阳光照明 | 3.51 | -12.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 格力电器 | 3.48 | 10.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 九强生物 | 2.91 | -6.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 葛洲坝 | 2.67 | 16.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 2.87 | 12.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 老白干酒 | 3.51 | 3.27 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 索菲亚 | 2.45 | 10.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 利亚德 | 2.26 | -3.35 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | ST雪浪 | 2.62 | 2.13 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 涪陵电力 | 2.71 | 6.82 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 3.79 | 3.45 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | *ST节能 | 2.58 | 41.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 启明星辰 | 2.76 | -4.67 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 葛洲坝 | 2.67 | 16.18 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 伊利股份 | 3.6 | 9.25 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 7/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。