嘉实回报混合

嘉实回报混合 2015年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实回报混合 2015年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.6%，四季平均换手约79.93%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：*ST华幸、ST人福、圣农发展、大位科技、欢瑞世纪。2015 年调仓：新进 20 笔（8 盈 / 12 亏）；退出 20 笔（规避 12 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 医药生物 与 农林牧渔 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 4.71% 调整至 7.07%，农林牧渔 由 0% 至 7.03%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST中南、中国中免、五粮液、兴业银行，退出 世联行、中国国旅、华夏幸福、华策影视。Q3 医药生物行业持仓占比从 2.92% 升至 10.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 京新药业、华策影视、大华农、旷达科技，退出 ST中南、中国中免、五粮液、兴业银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST华幸、ST人福、圣农发展、大位科技，退出 华策影视、大华农、恒瑞医药、春秋航空，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、交通运输、商贸零售 等方向；净加仓 电子(+2.86pp)、家用电器(+3.19pp)、计算机(+3.51pp)；净降配 传媒(-3.14pp)、电力设备(-6.0pp)、房地产(-3.91pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-6.0pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 6% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 6% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2015-03-31 新进：—；退出：—

2015-06-30 新进：ST中南、中国中免、五粮液、兴业银行、恒瑞医药、招商银行、格力电器、隆平高科；退出：世联行、中国国旅、华夏幸福、华策影视、省广股份、翰宇药业、长安汽车、长春高新

2015-09-30 新进：京新药业、华策影视、大华农、旷达科技、牧原股份、长春高新；退出：ST中南、中国中免、五粮液、兴业银行、招商银行、阳光电源

2015-12-31 新进：*ST华幸、ST人福、圣农发展、大位科技、欢瑞世纪、联创电子、阳光照明；退出：华策影视、大华农、恒瑞医药、春秋航空、格力电器、牧原股份、长春高新

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/12；退出 规避/错失 12/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。