嘉实回报混合
(070018)公募权益主动型混合型2012 自然年 · 重仓透视
嘉实回报混合 2012年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实回报混合 2012年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.23%，四季平均换手约74.1%。四季度新进Top10：ST人福、上汽集团、保利联合、双鹭药业、安洁科技。2012 年调仓：新进 18 笔（7 盈 / 11 亏）；退出 18 笔（规避 10 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 32.2300% |
| 平均换手 | 74.1000% |
| 持股集中度 | 0.0112 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 电子 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 0% 调整至 9.43%，电子 由 0% 至 6.81%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 *ST海投、中国太保、中联重科、保利发展，退出 亿城股份、北京城建、双汇发展、山煤国际。Q3 食品饮料行业持仓占比从 5.31% 升至 11.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万科A、三安光电、久联发展、人福医药，退出 *ST海投、中联重科、保利发展、华侨城A，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST人福、上汽集团、保利联合、双鹭药业，退出 万科A、三安光电、中国太保、久联发展，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 非银金融、纺织服饰、房地产 等方向；净加仓 医药生物(+9.43pp)、汽车(+3.94pp)、电子(+6.81pp)；净降配 食品饮料(-5.79pp)、非银金融(-6.03pp)、纺织服饰(-2.14pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 6.05% | 9.43% | +9.43 |
| 电子 | 0.0% | 2.98% | 6.16% | 6.81% | +6.81 |
| 食品饮料 | 11.62% | 5.31% | 11.72% | 5.83% | -5.79 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.94% | +3.94 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 3.27% | 3.39% | +3.39 |
| 煤炭 | 5.61% | 0.0% | 0.0% | 3.07% | -2.54 |
| 机械设备 | 0.0% | 3.09% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 6.03% | 6.17% | 5.95% | 0.0% | -6.03 |
| 纺织服饰 | 2.14% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.14 |
| 房地产 | 5.91% | 5.55% | 2.89% | 0.0% | -5.91 |
| 家用电器 | 0.0% | 2.17% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2012-03-31 新进：—；退出：—
2012-06-30 新进：*ST海投、中国太保、中联重科、保利发展、华侨城A、招商地产、格力电器、歌尔股份、洋河股份；退出：亿城股份、北京城建、双汇发展、山煤国际、泸州老窖、盘江股份、置信电气、雅戈尔、首开股份
2012-09-30 新进：万科A、三安光电、久联发展、人福医药、亿城股份、天士力、歌尔声学；退出：*ST海投、中联重科、保利发展、华侨城A、招商地产、格力电器、歌尔股份
2012-12-31 新进：ST人福、上汽集团、保利联合、双鹭药业、安洁科技、新集能源、歌尔股份、金种子酒；退出：万科A、三安光电、中国太保、久联发展、人福医药、亿城股份、歌尔声学、洋河股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 招商地产 | 3.83 | -15.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 华侨城A | 3.32 | -12.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 中联重科 | 3.09 | -14.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 格力电器 | 2.17 | 2.54 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 歌尔股份 | 2.98 | 2.19 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 洋河股份 | 2.26 | -7.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 保利发展 | 2.23 | -5.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 中国太保 | 3.48 | -8.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 泸州老窖 | 4.26 | 8.24 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 双汇发展 | 2.83 | -10.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 雅戈尔 | 2.14 | -12.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 北京城建 | 2.6 | 16.31 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 首开股份 | 3.31 | 13.36 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 盘江股份 | 2.72 | 1.43 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 置信电气 | 3.36 | -16.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 山煤国际 | 2.89 | -16.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 万科A | 2.89 | 20.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 久联发展 | 3.27 | -2.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 人福医药 | 2.72 | 8.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 天士力 | 3.33 | 7.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 三安光电 | 2.81 | -10.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 招商地产 | 3.83 | -15.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 华侨城A | 3.32 | -12.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 中联重科 | 3.09 | -14.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 格力电器 | 2.17 | 2.54 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 保利发展 | 2.23 | -5.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 双鹭药业 | 2.65 | 57.99 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 安洁科技 | 2.94 | 58.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 上汽集团 | 3.94 | -16.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 金种子酒 | 2.55 | -13.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 新集能源 | 3.07 | -9.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 万科A | 2.89 | 20.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 亿城股份 | 2.52 | 28.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 洋河股份 | 4.1 | -25.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 三安光电 | 2.81 | -10.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 中国太保 | 3.43 | 11.22 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/11；退出 规避/错失 10/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。