广发稳健增长混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
广发稳健增长混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约31.4%，四季平均换手约32.57%。期末主题配置集中在：资源/有色(5.8%)、消费/家电/面板(4.44%)、AI算力/光模块(1.85%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 1.85%）。最近一季新进Top10：中际旭创、寒武纪、海光信息。2026 年调仓：新进 6 笔（2 盈 / 4 亏）；退出 6 笔（规避 4 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 31.4000% |
| 平均换手 | 32.5700% |
| 持股集中度 | 0.0135 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 7.11% |
| 年化波动率 | 11.08% |
| 最大回撤 | -10.51% |
| 夏普比率 | 0.38 |
| 索提诺比率 | 0.52 |
| 同类排名 | 前 57%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 37.6 | 偏弱 |
| 波动 | 17.5 | 较小 |
| 风险 | 81.2 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 2.85% 调整至 11.31%。
Q2 末换仓：新进 华润江中、史丹利、森麒麟，退出 中金黄金、山金国际、江中药业。Q3 再平衡：新进 芯原股份，退出 森麒麟，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 4.6% 升至 11.31%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、寒武纪、海光信息，退出 史丹利、山东黄金、星宇股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 电子(+8.46pp)、通信(+2.51pp)；净降配 汽车(-1.85pp)、有色金属(-9.61pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色、消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.85pp)；相应下降：资源/有色(-7.73pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.85%（峰值出现在 Q4）；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 13.53% 逐季回落至年末 5.8%；主要经由 中金黄金、山东黄金、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 13.53% | 11.98% | 9.29% | 5.8% | -7.73 |
| 消费/家电/面板 | 5.57% | 6.2% | 4.5% | 4.44% | -1.13 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.85% | +1.85 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 2.85% | 2.06% | 4.6% | 11.31% | +8.46 |
| 有色金属 | 15.41% | 11.98% | 9.29% | 5.8% | -9.61 |
| 家用电器 | 5.57% | 6.2% | 4.5% | 4.44% | -1.13 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.51% | +2.51 |
| 电力设备 | 2.26% | 2.53% | 2.5% | 2.39% | +0.13 |
| 钢铁 | 2.03% | 2.26% | 2.66% | 2.32% | +0.29 |
| 医药生物 | 2.29% | 2.22% | 2.42% | 2.08% | -0.21 |
| 汽车 | 1.85% | 3.46% | 2.06% | 0.0% | -1.85 |
| 基础化工 | 0.0% | 1.79% | 1.97% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 1.85% | +1.85 | 辅助配置 | 海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 13.53% | 11.98% | 9.29% | 5.8% | -7.73 | 明显减仓 | 中金黄金、山东黄金、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：华润江中、史丹利、森麒麟；退出：中金黄金、山金国际、江中药业
2026-03-31 新进：芯原股份；退出：森麒麟
2026-06-30 新进：中际旭创、寒武纪、海光信息；退出：史丹利、山东黄金、星宇股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 史丹利 | 1.79 | 4.01 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 森麒麟 | 1.76 | -19.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 山金国际 | 1.88 | 6.57 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中金黄金 | 2.06 | 6.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 芯原股份 | 1.97 | 83.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 森麒麟 | 1.76 | -19.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 2.51 | -28.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 海光信息 | 1.85 | -19.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 2.55 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 史丹利 | 1.97 | -23.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 山东黄金 | 2.47 | -42.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 星宇股份 | 2.06 | -25.73 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/4；退出 规避/错失 4/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。