泰信中小盘精选混合 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
泰信中小盘精选混合 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约64.73%，四季平均换手约55.13%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：恒玄科技、新洁能、盟升电子、立昂微、紫光国微。2020 年调仓：新进 12 笔（4 盈 / 8 亏）；退出 12 笔（规避 4 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 64.7300% |
| 平均换手 | 55.1300% |
| 持股集中度 | 0.0428 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 国防军工 两条主线展开：电子 持仓占比由 27.64% 调整至 47.35%，国防军工 由 11.24% 至 19.65%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 计算机行业持仓占比从 16.46% 升至 32.54%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 兆易创新、捷捷微电、睿创微纳、能科科技，退出 中微公司、中航电测、能科股份、航天发展。Q3 再平衡：新进 华润微、振芯科技、能科股份、韦尔股份，退出 中科创达、兆易创新、能科科技、豪威集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 恒玄科技、新洁能、盟升电子、立昂微，退出 万兴科技、华润微、圣邦股份、振芯科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 电子(+19.71pp)、国防军工(+8.41pp)；净降配 计算机(-16.46pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-11.24pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 军工/高端制造 | 11.24% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -11.24 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 27.64% | 34.58% | 31.87% | 47.35% | +19.71 |
| 国防军工 | 11.24% | 7.36% | 12.38% | 19.65% | +8.41 |
| 计算机 | 16.46% | 32.54% | 17.87% | 0.0% | -16.46 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：兆易创新、捷捷微电、睿创微纳、能科科技、豪威集团、金山办公；退出：中微公司、中航电测、能科股份、航天发展、闻泰科技、韦尔股份
2020-09-30 新进：华润微、振芯科技、能科股份、韦尔股份；退出：中科创达、兆易创新、能科科技、豪威集团
2020-12-31 新进：恒玄科技、新洁能、盟升电子、立昂微、紫光国微、豪威集团、雷科防务；退出：万兴科技、华润微、圣邦股份、振芯科技、能科股份、金山办公、韦尔股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 捷捷微电 | 7.32 | 20.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 兆易创新 | 6.89 | -26.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 睿创微纳 | 7.36 | 63.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 金山办公 | 6.65 | -3.39 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 航天发展 | 5.72 | 1.64 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 中航电测 | 5.52 | 12.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 闻泰科技 | 5.0 | 24.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 中微公司 | 5.25 | 59.15 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 振芯科技 | 6.09 | 0.56 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 华润微 | 5.93 | 11.27 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 中科创达 | 8.83 | 10.89 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 兆易创新 | 6.89 | -26.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 紫光国微 | 7.79 | -20.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 雷科防务 | 6.91 | -13.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 新洁能 | 6.35 | -18.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 立昂微 | 6.85 | -38.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 盟升电子 | 6.42 | -47.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 恒玄科技 | 6.54 | -28.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 振芯科技 | 6.09 | 0.56 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 万兴科技 | 5.83 | -18.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 圣邦股份 | 6.07 | -11.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 能科股份 | 5.91 | -3.55 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 金山办公 | 6.13 | 24.55 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 华润微 | 5.93 | 11.27 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/8；退出 规避/错失 4/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。