万家科创板2年定开混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
万家科创板2年定开混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.36%，四季平均换手约41.9%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.98%)、半导体设备/材料(4.74%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比9.8%→期末 10.72%）。最近一季新进Top10：华虹宏力、寒武纪、峰岹科技。2026 年调仓：新进 8 笔（4 盈 / 4 亏）；退出 8 笔（规避 6 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 46.3600% |
| 平均换手 | 41.9000% |
| 持股集中度 | 0.0233 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 60.15% |
| 年化波动率 | 31.01% |
| 最大回撤 | -34.64% |
| 夏普比率 | 1.81 |
| 索提诺比率 | 2.88 |
| 同类排名 | 前 31%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 85.1 | 偏强 |
| 波动 | 82.4 | 较大 |
| 风险 | 6.8 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 35.73% 调整至 45.08%。
Q2 末换仓：新进 中微公司、华虹宏力、复旦微电，退出 乐鑫科技、传音控股、海光信息。Q3 再平衡：新进 华峰测控、华虹公司、普冉股份、海光信息，退出 九号公司、华虹宏力、复旦微电、寒武纪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 33.61% 升至 45.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华虹宏力、寒武纪、峰岹科技，退出 华虹公司、普冉股份、百济神州，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、汽车 等方向；净加仓 电子(+9.35pp)；净降配 医药生物(-3.08pp)、汽车(-3.67pp)、国防军工(-1.63pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→5.09%）。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.65pp)；相应下降：半导体设备/材料(-1.73pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 10.72% 为全年高点；主要经由 中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，由年初 6.47% 逐季回落至年末 4.74%；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 3.33% | 0.0% | 5.09% | 5.98% | +2.65 |
| 半导体设备/材料 | 6.47% | 6.05% | 5.03% | 4.74% | -1.73 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 35.73% | 31.18% | 33.61% | 45.08% | +9.35 |
| 国防军工 | 5.55% | 7.51% | 5.97% | 3.92% | -1.63 |
| 医药生物 | 3.08% | 3.53% | 3.33% | 0.0% | -3.08 |
| 汽车 | 3.67% | 3.27% | 0.0% | 0.0% | -3.67 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 9.8% | 6.05% | 10.12% | 10.72% | +0.92 | 持仓占比较高 | 中芯国际、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 6.47% | 6.05% | 5.03% | 4.74% | -1.73 | 辅助配置 | 中芯国际 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中微公司、华虹宏力、复旦微电；退出：乐鑫科技、传音控股、海光信息
2026-03-31 新进：华峰测控、华虹公司、普冉股份、海光信息；退出：九号公司、华虹宏力、复旦微电、寒武纪
2026-06-30 新进：华虹宏力、寒武纪、峰岹科技；退出：华虹公司、普冉股份、百济神州
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中微公司 | 3.72 | 12.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华虹宏力 | 3.06 | -1.83 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 复旦微电 | 3.37 | -9.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 乐鑫科技 | 3.51 | -21.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 传音控股 | 5.33 | -29.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海光信息 | 3.33 | -11.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 海光信息 | 5.09 | 76.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华峰测控 | 3.36 | 99.81 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 普冉股份 | 3.45 | 240.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 寒武纪 | 3.42 | -27.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 复旦微电 | 3.37 | -9.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 九号公司 | 3.27 | -20.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 3.94 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 峰岹科技 | 4.74 | -28.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 百济神州 | 3.33 | 9.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 普冉股份 | 3.45 | 240.42 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/4；退出 规避/错失 6/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。