农银策略价值混合

农银策略价值混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

农银策略价值混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.57%，四季平均换手约74.7%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(4.77%)。四季度新进Top10：中国中车、保利发展、四创电子、宋城演艺、恒瑞医药。2018 年调仓：新进 18 笔（7 盈 / 11 亏）；退出 18 笔（规避 15 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 房地产 与 国防军工 两条主线展开：房地产 持仓占比由 0% 调整至 7.56%，国防军工 由 0% 至 4.63%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST新纶、中石科技、伊力特、工商银行，退出 东方财富、五粮液、华友钴业、南方航空。Q3 房地产行业持仓占比从 0% 升至 6.9%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万科A、中国平安、保利地产、汤臣倍健，退出 ST新纶、伊力特、山西汾酒、广联达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国中车、保利发展、四创电子、宋城演艺，退出 中国平安、中石科技、保利地产、工商银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 非银金融、有色金属、传媒 等方向；净加仓 房地产(+7.56pp)、家用电器(+2.36pp)、国防军工(+4.63pp)；净降配 非银金融(-2.08pp)、医药生物(-3.37pp)、有色金属(-3.43pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→4.43%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+4.77pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：ST新纶、中石科技、伊力特、工商银行、广联达、爱尔眼科；退出：东方财富、五粮液、华友钴业、南方航空、慈文传媒、舍得酒业

2018-09-30 新进：万科A、中国平安、保利地产、汤臣倍健、洽洽食品、航天信息、航天电器；退出：ST新纶、伊力特、山西汾酒、广联达、恒瑞医药、爱尔眼科、科伦药业

2018-12-31 新进：中国中车、保利发展、四创电子、宋城演艺、恒瑞医药、科沃斯；退出：中国平安、中石科技、保利地产、工商银行、洽洽食品、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/11；退出 规避/错失 15/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。