民生加银内需增长混合

民生加银内需增长混合 2012年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银内需增长混合 2012年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.78%，四季平均换手约88.67%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.77%)。四季度新进Top10：中国东航、中国化学、中国电建、北京银行、北方稀土。2012 年调仓：新进 24 笔（9 盈 / 15 亏）；退出 24 笔（规避 17 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 建筑装饰 两条主线展开：银行 持仓占比由 2.5% 调整至 8.67%，建筑装饰 由 0% 至 6.63%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 万科A、中信证券、北方稀土、厦门钨业，退出 五矿发展、五粮液、农业银行、包钢稀土。Q3 再平衡：新进 上海凯宝、中国南车、中国太保、华业地产，退出 万科A、中信证券、北方稀土、厦门钨业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 银行行业持仓占比从 0% 升至 8.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国东航、中国化学、中国电建、北京银行，退出 上海凯宝、中国南车、中国太保、伊利股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、汽车、医药生物 等方向；净加仓 电子(+3.18pp)、非银金融(+2.79pp)、交通运输(+2.71pp)；净降配 食品饮料(-4.02pp)、汽车(-5.94pp)、医药生物(-4.28pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→2.77%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+2.77pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.77%（峰值出现在 Q4）；主要经由 湖南黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2012-03-31 新进：—；退出：—

2012-06-30 新进：万科A、中信证券、北方稀土、厦门钨业、古越龙山、峨眉山A、红日药业、长信科技、雅本化学；退出：五矿发展、五粮液、农业银行、包钢稀土、昆明制药、曙光股份、比亚迪、苏宁电器、辽宁成大

2012-09-30 新进：上海凯宝、中国南车、中国太保、华业地产、海通证券、炼石有色、马应龙；退出：万科A、中信证券、北方稀土、厦门钨业、古越龙山、长信科技、雅本化学

2012-12-31 新进：中国东航、中国化学、中国电建、北京银行、北方稀土、奥拓电子、工商银行、浦发银行、湖南黄金；退出：上海凯宝、中国南车、中国太保、伊利股份、华业地产、峨眉山A、炼石有色、红日药业、马应龙

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/15；退出 规避/错失 17/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。