民生加银内需增长混合
(690005)公募权益主动型混合型内需增长2018 自然年 · 重仓透视
民生加银内需增长混合 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银内需增长混合 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约57.55%，四季平均换手约59.43%。四季度新进Top10：ST中南、中密控股、利亚德、华泰证券、水井坊。2018 年调仓：新进 13 笔（6 盈 / 7 亏）；退出 13 笔（规避 11 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 57.5500% |
| 平均换手 | 59.4300% |
| 持股集中度 | 0.0347 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 机械设备 与 食品饮料 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 15.71% 调整至 21.74%，食品饮料 由 11.67% 至 16.9%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 万华化学、中密控股、华菱钢铁、口子窖，退出 华帝股份、济川药业、海螺水泥、祁连山。Q3 再平衡：新进 中国平安、安阳钢铁、日机密封、海螺水泥，退出 万华化学、中密控股、利亚德、华菱钢铁，兼有获利兑现与方向试探。Q4 房地产行业持仓占比从 0% 升至 6.65%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST中南、中密控股、利亚德、华泰证券，退出 中国平安、口子窖、安阳钢铁、徐工机械，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 家用电器、建筑材料、建筑装饰 等方向；净加仓 机械设备(+6.03pp)、食品饮料(+5.23pp)、房地产(+6.65pp)；净降配 电子(-3.58pp)、家用电器(-5.06pp)、建筑材料(-6.92pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 15.71% | 21.26% | 24.86% | 21.74% | +6.03 |
| 食品饮料 | 11.67% | 17.07% | 17.98% | 16.9% | +5.23 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.65% | +6.65 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 6.06% | 4.92% | +4.92 |
| 电子 | 7.86% | 6.51% | 0.0% | 4.28% | -3.58 |
| 医药生物 | 6.22% | 0.0% | 0.0% | 4.1% | -2.12 |
| 钢铁 | 0.0% | 5.18% | 4.99% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 5.06% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.06 |
| 基础化工 | 0.0% | 4.11% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 6.92% | 0.0% | 6.24% | 0.0% | -6.92 |
| 建筑装饰 | 3.9% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.90 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：万华化学、中密控股、华菱钢铁、口子窖；退出：华帝股份、济川药业、海螺水泥、祁连山
2018-09-30 新进：中国平安、安阳钢铁、日机密封、海螺水泥；退出：万华化学、中密控股、利亚德、华菱钢铁
2018-12-31 新进：ST中南、中密控股、利亚德、华泰证券、水井坊、洋河股份、美年健康；退出：中国平安、口子窖、安阳钢铁、徐工机械、日机密封、海螺水泥、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 华菱钢铁 | 5.18 | -1.29 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中密控股 | 3.65 | -46.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 万华化学 | 4.11 | -6.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 口子窖 | 4.04 | -16.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 华帝股份 | 5.06 | -6.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 济川药业 | 6.22 | 4.81 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 海螺水泥 | 6.92 | 4.07 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 祁连山 | 3.9 | -34.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 安阳钢铁 | 4.99 | -23.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 海螺水泥 | 6.24 | -20.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国平安 | 6.06 | -18.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 华菱钢铁 | 5.18 | -1.29 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 利亚德 | 6.51 | -41.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 万华化学 | 4.11 | -6.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | ST中南 | 6.65 | 69.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 美年健康 | 4.1 | 24.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 洋河股份 | 5.18 | 37.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 利亚德 | 4.28 | 15.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 水井坊 | 5.18 | 41.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 华泰证券 | 4.92 | 38.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 徐工机械 | 5.33 | -18.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 6.3 | -19.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 安阳钢铁 | 4.99 | -23.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 海螺水泥 | 6.24 | -20.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国平安 | 6.06 | -18.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 口子窖 | 5.52 | -31.9 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/7；退出 规避/错失 11/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。