民生加银内需增长混合
(690005)公募权益主动型混合型内需增长2022 自然年 · 重仓透视
民生加银内需增长混合 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银内需增长混合 2022年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.72%，四季平均换手约60.3%。四季度新进Top10：三星电气、国联民生、国际医学、药明康德、迈瑞医疗。2022 年调仓：新进 13 笔（4 盈 / 9 亏）；退出 13 笔（规避 8 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 46.7200% |
| 平均换手 | 60.3000% |
| 持股集中度 | 0.0222 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 房地产 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 11.86% 调整至 14.72%，房地产 由 0% 至 14.19%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 万华化学、保利发展、招商蛇口、药明康德，退出 凯莱英、华鲁恒升、司太立、科沃斯。Q3 银行行业持仓占比从 0% 升至 11.15%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三星医疗、宁波银行、建发股份、江苏银行，退出 万华化学、帝尔激光、欧派家居、药明康德，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三星电气、国联民生、国际医学、药明康德，退出 三星医疗、卫星化学、宁波银行、智飞生物，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 轻工制造、家用电器、基础化工 等方向；净加仓 医药生物(+2.86pp)、房地产(+14.19pp)、交通运输(+5.46pp)；净降配 轻工制造(-8.21pp)、家用电器(-4.01pp)、基础化工(-9.46pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 11.86% | 9.41% | 4.2% | 14.72% | +2.86 |
| 房地产 | 0.0% | 8.11% | 11.5% | 14.19% | +14.19 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 5.2% | 5.46% | +5.46 |
| 电力设备 | 4.64% | 4.4% | 4.26% | 5.36% | +0.72 |
| 机械设备 | 3.83% | 4.25% | 6.35% | 5.18% | +1.35 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.13% | +4.13 |
| 轻工制造 | 8.21% | 9.37% | 4.11% | 0.0% | -8.21 |
| 家用电器 | 4.01% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.01 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 11.15% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 9.46% | 8.88% | 4.65% | 0.0% | -9.46 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：万华化学、保利发展、招商蛇口、药明康德；退出：凯莱英、华鲁恒升、司太立、科沃斯
2022-09-30 新进：三星医疗、宁波银行、建发股份、江苏银行；退出：万华化学、帝尔激光、欧派家居、药明康德
2022-12-31 新进：三星电气、国联民生、国际医学、药明康德、迈瑞医疗、金地集团；退出：三星医疗、卫星化学、宁波银行、智飞生物、江苏银行、顾家家居
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 招商蛇口 | 4.07 | 21.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 保利发展 | 4.04 | 3.09 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 万华化学 | 4.06 | -5.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 药明康德 | 4.53 | -31.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 凯莱英 | 3.88 | -21.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 华鲁恒升 | 3.93 | -10.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 科沃斯 | 4.01 | 12.18 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 司太立 | 3.99 | -52.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 宁波银行 | 5.72 | 2.85 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 建发股份 | 5.2 | -1.44 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 江苏银行 | 5.43 | -2.02 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 三星医疗 | 4.26 | 17.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 帝尔激光 | 4.4 | 0.35 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 万华化学 | 4.06 | -5.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 药明康德 | 4.53 | -31.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 欧派家居 | 4.56 | -24.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 国际医学 | 5.03 | -16.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 迈瑞医疗 | 4.68 | -1.35 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 金地集团 | 4.14 | -17.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 国联民生 | 4.13 | -5.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 药明康德 | 5.01 | -1.85 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 宁波银行 | 5.72 | 2.85 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 卫星化学 | 4.65 | -27.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 智飞生物 | 4.2 | 1.62 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 江苏银行 | 5.43 | -2.02 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 顾家家居 | 4.11 | 6.94 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/9；退出 规避/错失 8/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。