民生加银内需增长混合
(690005)公募权益主动型混合型内需增长2017 自然年 · 重仓透视
民生加银内需增长混合 2017年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银内需增长混合 2017年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.68%，四季平均换手约59.43%。四季度新进Top10：光大嘉宝、利亚德、济川药业、海螺水泥。2017 年调仓：新进 13 笔（10 盈 / 3 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 48.6800% |
| 平均换手 | 59.4300% |
| 持股集中度 | 0.0246 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 家用电器 与 食品饮料 两条主线展开：家用电器 持仓占比由 7.42% 调整至 16.27%，食品饮料 由 4.27% 至 10.2%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国平安、光大嘉宝、招商银行、新华保险，退出 嘉宝集团、小天鹅A、爱建集团、诺力股份。Q3 食品饮料行业持仓占比从 4.78% 升至 18.47%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 嘉宝集团、安洁科技、安琪酵母、山西汾酒，退出 光大嘉宝、天士力、招商银行、新华保险，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 光大嘉宝、利亚德、济川药业、海螺水泥，退出 嘉宝集团、安洁科技、晨鸣纸业、贵州茅台，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信、机械设备 等方向；净加仓 家用电器(+8.85pp)、电子(+2.27pp)、食品饮料(+5.93pp)；净降配 通信(-3.87pp)、机械设备(-3.8pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 家用电器 | 7.42% | 8.99% | 16.08% | 16.27% | +8.85 |
| 食品饮料 | 4.27% | 4.78% | 18.47% | 10.2% | +5.93 |
| 非银金融 | 3.38% | 9.45% | 6.49% | 6.69% | +3.31 |
| 电子 | 3.27% | 0.0% | 5.74% | 5.54% | +2.27 |
| 房地产 | 4.78% | 4.88% | 5.94% | 4.41% | -0.37 |
| 医药生物 | 5.36% | 9.55% | 0.0% | 4.02% | -1.34 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.72% | +3.72 |
| 通信 | 3.87% | 5.01% | 0.0% | 0.0% | -3.87 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 5.16% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 3.8% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.80 |
| 银行 | 0.0% | 3.89% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2017-03-31 新进：—；退出：—
2017-06-30 新进：中国平安、光大嘉宝、招商银行、新华保险、济川药业；退出：嘉宝集团、小天鹅A、爱建集团、诺力股份、鼎龙股份
2017-09-30 新进：嘉宝集团、安洁科技、安琪酵母、山西汾酒、晨鸣纸业、格力电器、贵州茅台；退出：光大嘉宝、天士力、招商银行、新华保险、泸州老窖、济川药业、海能达
2017-12-31 新进：光大嘉宝、利亚德、济川药业、海螺水泥；退出：嘉宝集团、安洁科技、晨鸣纸业、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 招商银行 | 3.89 | 6.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 济川药业 | 4.34 | -3.08 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 中国平安 | 3.9 | 9.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 新华保险 | 5.55 | 10.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 小天鹅A | 3.3 | 11.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 鼎龙股份 | 3.27 | -50.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 爱建集团 | 3.38 | 11.87 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 诺力股份 | 3.8 | -21.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 晨鸣纸业 | 5.16 | -14.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 格力电器 | 5.35 | 15.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 安洁科技 | 5.74 | -35.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 安琪酵母 | 6.17 | 28.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 6.12 | 34.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 山西汾酒 | 6.18 | 3.52 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 泸州老窖 | 4.78 | 10.91 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 海能达 | 5.01 | 3.11 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 招商银行 | 3.89 | 6.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 天士力 | 5.21 | -15.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 济川药业 | 4.34 | -3.08 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 新华保险 | 5.55 | 10.25 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 利亚德 | 5.54 | 28.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 济川药业 | 4.02 | 20.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 海螺水泥 | 3.72 | 9.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 晨鸣纸业 | 5.16 | -14.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 安洁科技 | 5.74 | -35.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 6.12 | 34.74 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 10/3；退出 规避/错失 6/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。