西部利得量化成长混合A

西部利得量化成长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

西部利得量化成长混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约8.73%，四季平均换手约64.9%。年末主题配置集中在：资源/有色(5.17%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中远海控、山东黄金。2025 年调仓：新进 16 笔（11 盈 / 5 亏）；退出 16 笔（规避 9 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 0.98% 调整至 8.86%。

Q2 有色金属行业持仓占比从 0.98% 升至 5.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 交通银行、光大银行、山东黄金、株冶集团，退出 三环集团、中国人保、中国平安、中国移动。Q3 再平衡：新进 中国神华、兴业银锡、大秦铁路、山金国际，退出 交通银行、光大银行、山东黄金、浦发银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中远海控、山东黄金，退出 中国神华、大秦铁路，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 有色金属(+7.88pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（0.98%→4.77%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+4.19pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.37% 附近；主要经由 三环集团、中国移动 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 2.24% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 三环集团、国电南瑞、正泰电器 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0.98% 逐季抬升至年末 8.86%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金、兴业银锡、山东黄金、山金国际 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.34% 附近；主要经由 国电南瑞、正泰电器 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：交通银行、光大银行、山东黄金、株冶集团、浦发银行、湖南黄金、紫金矿业、西部黄金、赤峰黄金；退出：三环集团、中国人保、中国平安、中国移动、伟星股份、国电南瑞、地铁设计、正泰电器、永艺股份

2025-09-30 新进：中国神华、兴业银锡、大秦铁路、山金国际、盛达资源；退出：交通银行、光大银行、山东黄金、浦发银行、西部黄金

2025-12-31 新进：中远海控、山东黄金；退出：中国神华、大秦铁路

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/5；退出 规避/错失 9/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。