大摩品质生活精选股票A

大摩品质生活精选股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩品质生活精选股票A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.4%，四季平均换手约71.5%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.89%)、资源/有色(3.61%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.89%）。四季度新进Top10：宁波银行、新华保险、普蕊斯、燕京啤酒。2025 年调仓：新进 17 笔（10 盈 / 7 亏）；退出 17 笔（规避 11 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 机械设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 10.23%，机械设备 由 2.69% 至 10.07%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 宁德时代、常熟银行、无锡振华、杰瑞股份，退出 三一重工、人福医药、奥泰生物、宁波银行。Q3 机械设备行业持仓占比从 3.41% 升至 13.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、巨星科技、新易盛、紫金矿业，退出 宁德时代、常熟银行、无锡振华、格力电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 宁波银行、新华保险、普蕊斯、燕京啤酒，退出 杭州银行、纽威股份、诺普信、锐明技术，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、家用电器、计算机 等方向；净加仓 机械设备(+7.38pp)、通信(+10.23pp)、非银金融(+3.39pp)；净降配 银行(-2.99pp)、电子(-3.09pp)、家用电器(-2.76pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.2%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.89pp)、资源/有色(+3.61pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.76pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.09pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、新易盛、立讯精密、锐明技术 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.29pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、宁德时代、巨星科技、杰瑞股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.61%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.98%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：宁德时代、常熟银行、无锡振华、杰瑞股份、格力电器、江苏银行、瑞迈特；退出：三一重工、人福医药、奥泰生物、宁波银行、立讯精密、美的集团、贵州茅台

2025-09-30 新进：中际旭创、巨星科技、新易盛、紫金矿业、纽威股份、诺普信；退出：宁德时代、常熟银行、无锡振华、格力电器、江苏银行、瑞迈特

2025-12-31 新进：宁波银行、新华保险、普蕊斯、燕京啤酒；退出：杭州银行、纽威股份、诺普信、锐明技术

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/7；退出 规避/错失 11/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。