天弘新价值混合A

天弘新价值混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

天弘新价值混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约63.1%，四季平均换手约49.83%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(3.98%)。四季度新进Top10：成都银行、格力电器、海尔智家。2025 年调仓：新进 9 笔（5 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 家用电器 两条主线展开：银行 持仓占比由 16.82% 调整至 39.39%，家用电器 由 0% 至 7.15%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 古井贡酒、嘉友国际、新集能源、长沙银行，退出 中曼石油、新天然气、景津装备、比音勒芬。Q3 银行行业持仓占比从 23.17% 升至 36.8%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中曼石油、招商银行、齐鲁银行，退出 嘉友国际、宝丰能源、泸州老窖，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 成都银行、格力电器、海尔智家，退出 中曼石油、九丰能源、古井贡酒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、机械设备、纺织服饰 等方向；净加仓 家用电器(+7.15pp)、煤炭(+3.57pp)、银行(+22.57pp)；净降配 公用事业(-11.75pp)、机械设备(-4.72pp)、纺织服饰(-4.46pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→3.98%）。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+3.98pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 4.72% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 景津装备 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：古井贡酒、嘉友国际、新集能源、长沙银行；退出：中曼石油、新天然气、景津装备、比音勒芬

2025-09-30 新进：中曼石油、招商银行、齐鲁银行；退出：嘉友国际、宝丰能源、泸州老窖

2025-12-31 新进：成都银行、格力电器、海尔智家；退出：中曼石油、九丰能源、古井贡酒

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/4；退出 规避/错失 4/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。