泰康恒泰回报混合C

泰康恒泰回报混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

泰康恒泰回报混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.27%，四季平均换手约78.8%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中国通号、中国银行、工商银行、建设银行、陕西煤业。2025 年调仓：新进 20 笔（14 盈 / 6 亏）；退出 20 笔（规避 8 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 银行 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.87%。

Q2 末换仓：新进 中国船舶、扬杰科技、星宇股份、海利得，退出 东方电缆、中航光电、立讯精密、索菲亚。Q3 公用事业行业持仓占比从 0% 升至 7.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国建筑、中国核电、中国石化、中国神华，退出 TCL科技、中国船舶、扬杰科技、星宇股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国通号、中国银行、工商银行、建设银行，退出 中国核电、国电电力、宝钢股份、海螺水泥，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子 等方向；净加仓 石油石化(+1.9pp)、煤炭(+2.42pp)、公用事业(+3.9pp)；净降配 电子(-1.99pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 2.16% 附近；主要经由 TCL科技、中国移动、扬杰科技、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.9pp；主要经由 TCL科技、东方电缆、中国船舶、中国通号 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.93%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.55% 附近；主要经由 东方电缆、璞泰来、骄成超声 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国船舶、扬杰科技、星宇股份、海利得、璞泰来、紫金矿业；退出：东方电缆、中航光电、立讯精密、索菲亚、药明康德、银轮股份

2025-09-30 新进：中国建筑、中国核电、中国石化、中国神华、中国移动、国电电力、宝钢股份、海螺水泥、长江电力；退出：TCL科技、中国船舶、扬杰科技、星宇股份、海利得、璞泰来、路维光电、顺丰控股、骄成超声

2025-12-31 新进：中国通号、中国银行、工商银行、建设银行、陕西煤业；退出：中国核电、国电电力、宝钢股份、海螺水泥、紫金矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/6；退出 规避/错失 8/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。