广发多因子混合
(002943)公募混合型2018 自然年 · 重仓透视
广发多因子混合 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
广发多因子混合 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.93%，四季平均换手约94.53%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(5.16%)、资源/有色(4.28%)。四季度新进Top10：TCL中环、养元饮品、华宇软件、和而泰、大商股份。2018 年调仓：新进 27 笔（10 盈 / 17 亏）；退出 17 笔（规避 16 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 46.9300% |
| 平均换手 | 94.5300% |
| 持股集中度 | 0.0230 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 基础化工 与 环保 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 0% 调整至 11.34%，环保 由 0% 至 7.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 计算机行业持仓占比从 0% 升至 14.69%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、中信证券、中国平安、中石科技，退出 上海钢联、华宇软件、和而泰、捷成股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 TCL中环、养元饮品、华宇软件、和而泰，退出 东山精密、中信证券、中国平安、中石科技，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 环保(+7.12pp)、电子(+5.07pp)、医药生物(+5.14pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→5.16%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+4.28pp)、消费/家电/面板(+5.16pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.28%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.16% | +5.16 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.28% | +4.28 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 11.34% | +11.34 |
| 环保 | 0.0% | 6.15% | 6.21% | 7.12% | +7.12 |
| 电力设备 | 0.0% | 4.05% | 0.0% | 5.16% | +5.16 |
| 计算机 | 0.0% | 14.69% | 0.0% | 5.15% | +5.15 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 4.47% | 5.14% | +5.14 |
| 电子 | 0.0% | 4.65% | 7.29% | 5.07% | +5.07 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.46% | +4.46 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.36% | +4.36 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.28% | +4.28 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 8.02% | 0.0% | +0.00 |
| 房地产 | 0.0% | 4.65% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 7.88% | 0.0% | +0.00 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 4.53% | 3.89% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 0.0% | 3.74% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 4.81% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.0% | 3.69% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 4.28% | +4.28 | 明显加仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：—；退出：—
2018-09-30 新进：东山精密、中信证券、中国平安、中石科技、人福医药、兴业银行、平安银行、新天然气；退出：上海钢联、华宇软件、和而泰、捷成股份、昇辉科技、火炬电子、衢州发展、辰安科技
2018-12-31 新进：TCL中环、养元饮品、华宇软件、和而泰、大商股份、紫金矿业、道恩股份、金正大、鱼跃医疗；退出：东山精密、中信证券、中国平安、中石科技、人福医药、兴业银行、平安银行、新天然气、百洋股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 金圆股份 | 6.15 | -21.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 和而泰 | 4.65 | -16.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 百洋股份 | 4.53 | -27.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 捷成股份 | 3.69 | -25.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 上海钢联 | 3.43 | -20.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 华宇软件 | 6.39 | -24.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 昇辉科技 | 4.05 | -13.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 辰安科技 | 4.87 | 4.72 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 衢州发展 | 4.65 | -18.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 火炬电子 | 3.74 | -22.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 平安银行 | 4.35 | -15.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 东山精密 | 3.63 | -7.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中石科技 | 3.66 | -31.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中信证券 | 3.62 | -4.07 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 人福医药 | 4.47 | -21.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 兴业银行 | 3.67 | -6.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国平安 | 4.26 | -18.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 新天然气 | 4.81 | -25.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 和而泰 | 4.65 | -16.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 捷成股份 | 3.69 | -25.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 上海钢联 | 3.43 | -20.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 华宇软件 | 6.39 | -24.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 昇辉科技 | 4.05 | -13.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 辰安科技 | 4.87 | 4.72 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 衢州发展 | 4.65 | -18.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 火炬电子 | 3.74 | -22.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | TCL中环 | 5.16 | 37.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 鱼跃医疗 | 5.14 | 28.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 和而泰 | 5.07 | 53.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 金正大 | 6.86 | 17.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 道恩股份 | 4.48 | 16.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 华宇软件 | 5.15 | 41.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 大商股份 | 4.36 | 28.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 紫金矿业 | 4.28 | 5.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 养元饮品 | 4.46 | 39.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 平安银行 | 4.35 | -15.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 东山精密 | 3.63 | -7.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 百洋股份 | 3.89 | 0.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中石科技 | 3.66 | -31.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中信证券 | 3.62 | -4.07 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 人福医药 | 4.47 | -21.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 兴业银行 | 3.67 | -6.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国平安 | 4.26 | -18.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 新天然气 | 4.81 | -25.19 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 10/17；退出 规避/错失 16/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。