广发多因子混合
(002943)公募混合型2019 自然年 · 重仓透视
广发多因子混合 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
广发多因子混合 2019年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.01%，四季平均换手约79.93%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(3.89%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：TCL科技、东方证券、中国东航、华泰证券、吉祥航空。2019 年调仓：新进 20 笔（9 盈 / 11 亏）；退出 20 笔（规避 9 / 错失 11）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 48.0100% |
| 平均换手 | 79.9300% |
| 持股集中度 | 0.0232 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 非银金融 与 交通运输 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 14.21%，交通运输 由 0% 至 9.75%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 *ST华铁、上港集团、大商股份、新国都，退出 东方日升、九洲药业、天能重工、星云股份。Q3 再平衡：新进 中环股份、光大银行、华铁股份、南京银行，退出 *ST华铁、上港集团、亿纬锂能、新国都，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 14.21%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 TCL科技、东方证券、中国东航、华泰证券，退出 中环股份、光大银行、华铁股份、南京银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、传媒、电力设备 等方向；净加仓 非银金融(+14.21pp)、国防军工(+4.49pp)、银行(+3.65pp)；净降配 计算机(-4.91pp)、传媒(-4.72pp)、电力设备(-24.68pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→4.32%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+3.89pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.32%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.32%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.89% | +3.89 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 4.32% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 14.21% | +14.21 |
| 交通运输 | 0.0% | 4.31% | 0.0% | 9.75% | +9.75 |
| 医药生物 | 4.89% | 0.0% | 5.13% | 4.93% | +0.04 |
| 环保 | 5.2% | 5.43% | 4.95% | 4.62% | -0.58 |
| 国防军工 | 0.0% | 5.01% | 4.76% | 4.49% | +4.49 |
| 电子 | 4.82% | 0.0% | 0.0% | 3.89% | -0.93 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 9.0% | 3.65% | +3.65 |
| 计算机 | 4.91% | 9.63% | 0.0% | 0.0% | -4.91 |
| 商贸零售 | 0.0% | 4.74% | 4.94% | 0.0% | +0.00 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 4.68% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 4.72% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.72 |
| 机械设备 | 0.0% | 5.2% | 4.33% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 24.68% | 10.01% | 9.42% | 0.0% | -24.68 |
| 通信 | 0.0% | 5.73% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 4.32% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 4.32% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：*ST华铁、上港集团、大商股份、新国都、梦网科技、能科科技、钢研高纳、阳光电源；退出：东方日升、九洲药业、天能重工、星云股份、濮阳惠成、省广集团、石大胜华、能科股份
2019-09-30 新进：中环股份、光大银行、华铁股份、南京银行、开润股份、振江股份、迈克生物；退出：*ST华铁、上港集团、亿纬锂能、新国都、梦网科技、能科科技、阳光电源
2019-12-31 新进：TCL科技、东方证券、中国东航、华泰证券、吉祥航空、海通证券、邮储银行；退出：中环股份、光大银行、华铁股份、南京银行、大商股份、开润股份、振江股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | *ST华铁 | 5.2 | -8.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 梦网科技 | 5.73 | 19.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 钢研高纳 | 5.01 | 10.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 新国都 | 4.63 | 3.21 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 阳光电源 | 4.32 | 20.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 上港集团 | 4.31 | -16.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 大商股份 | 4.74 | -7.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 省广集团 | 4.72 | -25.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 东方日升 | 5.0 | -7.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 濮阳惠成 | 4.82 | -26.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 天能重工 | 4.46 | -47.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 星云股份 | 4.78 | 1.07 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 石大胜华 | 5.7 | 5.07 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 九洲药业 | 4.89 | -11.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 中环股份 | 4.71 | -2.48 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 迈克生物 | 5.13 | 5.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 开润股份 | 4.68 | 10.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 南京银行 | 4.1 | 2.1 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 光大银行 | 4.9 | 11.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 振江股份 | 4.71 | 29.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 梦网科技 | 5.73 | 19.02 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 5.69 | -0.23 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 新国都 | 4.63 | 3.21 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 阳光电源 | 4.32 | 20.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 上港集团 | 4.31 | -16.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 能科科技 | 5.0 | 32.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | TCL科技 | 3.89 | -7.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 中国东航 | 4.88 | -28.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 海通证券 | 4.64 | -16.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 东方证券 | 4.74 | -15.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 邮储银行 | 3.65 | -10.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 华泰证券 | 4.83 | -15.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 吉祥航空 | 4.87 | -33.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 华铁股份 | 4.33 | -0.58 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中环股份 | 4.71 | -2.48 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 开润股份 | 4.68 | 10.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 大商股份 | 4.94 | 5.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 南京银行 | 4.1 | 2.1 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 光大银行 | 4.9 | 11.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 振江股份 | 4.71 | 29.72 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 9/11；退出 规避/错失 9/11。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。