平安鑫利混合A

平安鑫利混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

平安鑫利混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约55.38%，四季平均换手约90.6%。年末主题配置集中在：资源/有色(11.75%)、AI算力/光模块(7.87%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 7.87%）。四季度新进Top10：中际旭创、山金国际、恒立液压、新华保险、新易盛。2025 年调仓：新进 25 笔（13 盈 / 12 亏）；退出 25 笔（规避 13 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 15.23%，电子 由 0% 至 7.54%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东方财富、中信证券、云路股份、华泰证券，退出 三花智控、中金黄金、华辰装备、博俊科技。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 23.74%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中金黄金、同花顺、寒武纪、江淮汽车，退出 东方财富、中信证券、云路股份、华泰证券，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、山金国际、恒立液压、新华保险，退出 中金黄金、同花顺、江淮汽车、海光信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、家用电器 等方向；净加仓 电子(+7.54pp)、通信(+15.23pp)、机械设备(+1.73pp)；净降配 汽车(-7.58pp)、家用电器(-5.09pp)、有色金属(-12.68pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（4.34%→18.16%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.87pp)；相应下降：资源/有色(-19.14pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 22.77pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、同花顺、寒武纪、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 9.27pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华辰装备、寒武纪、恒立液压、海光信息 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 38.75% 为全年高点，此后逐步收敛至 26.07%；主要经由 中金黄金、云路股份、山金国际、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方财富、中信证券、云路股份、华泰证券、新华保险、泰恩康、益方生物、舒泰神、若羽臣；退出：三花智控、中金黄金、华辰装备、博俊科技、山金国际、浙江荣泰、湖南黄金、西部黄金、赤峰黄金

2025-09-30 新进：中金黄金、同花顺、寒武纪、江淮汽车、洛阳钼业、海光信息、生益科技、芯原股份、赤峰黄金；退出：东方财富、中信证券、云路股份、华泰证券、新华保险、泰恩康、益方生物、舒泰神、若羽臣

2025-12-31 新进：中际旭创、山金国际、恒立液压、新华保险、新易盛、盛达资源、藏格矿业；退出：中金黄金、同花顺、江淮汽车、海光信息、生益科技、芯原股份、赤峰黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/12；退出 规避/错失 13/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。