鹏华量化先锋混合
(005632)公募权益主动型混合型2019 自然年 · 重仓透视
鹏华量化先锋混合 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华量化先锋混合 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.18%，四季平均换手约75.6%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：*ST蓝光、华菱钢铁、宁波华翔、招商银行、桐昆股份。2019 年调仓：新进 19 笔（9 盈 / 10 亏）；退出 19 笔（规避 9 / 错失 10）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 21.1800% |
| 平均换手 | 75.6000% |
| 持股集中度 | 0.0069 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 银行、非银金融。
Q2 末换仓：新进 中信证券、五粮液、交通银行、招商银行，退出 东方财富、兴业银行、农业银行、恒瑞医药。Q3 农林牧渔行业持仓占比从 0% 升至 2.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东华能源、冀东水泥、华西证券、大悦城，退出 中信证券、五粮液、交通银行、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST蓝光、华菱钢铁、宁波华翔、招商银行，退出 东华能源、冀东水泥、大悦城、威孚高科，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 家用电器、医药生物、食品饮料 等方向；净降配 家用电器(-4.3pp)、非银金融(-5.74pp)、医药生物(-2.32pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-1.81pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 1.81% | 1.96% | 0.0% | 0.0% | -1.81 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 8.79% | 10.72% | 2.73% | 3.05% | -5.74 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 1.14% | 1.43% | +1.43 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 1.26% | 1.34% | +1.34 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 1.13% | 1.33% | +1.33 |
| 银行 | 9.84% | 7.68% | 0.0% | 1.25% | -8.59 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 2.37% | 1.16% | +1.16 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 1.17% | 1.15% | +1.15 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.14% | +1.14 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.07% | +1.07 |
| 家用电器 | 4.3% | 4.91% | 0.0% | 0.0% | -4.30 |
| 医药生物 | 2.32% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.32 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 2.64% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 4.13% | 6.66% | 0.0% | 0.0% | -4.13 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：中信证券、五粮液、交通银行、招商银行；退出：东方财富、兴业银行、农业银行、恒瑞医药
2019-09-30 新进：东华能源、冀东水泥、华西证券、大悦城、威孚高科、正邦科技、民和股份、蓝光发展、闰土股份；退出：中信证券、五粮液、交通银行、招商银行、格力电器、民生银行、浦发银行、美的集团、贵州茅台
2019-12-31 新进：*ST蓝光、华菱钢铁、宁波华翔、招商银行、桐昆股份、西藏珠峰、金隅冀东、鲁西化工；退出：东华能源、冀东水泥、大悦城、威孚高科、正邦科技、民和股份、蓝光发展、闰土股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 五粮液 | 1.81 | 10.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中信证券 | 2.32 | -5.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 招商银行 | 1.77 | -3.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 交通银行 | 2.08 | -10.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 东方财富 | 1.62 | -30.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 2.32 | 0.89 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 兴业银行 | 4.35 | 0.66 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 农业银行 | 1.81 | -3.49 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 大悦城 | 1.18 | 6.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 冀东水泥 | 1.26 | 10.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 威孚高科 | 1.14 | 16.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 正邦科技 | 1.25 | 7.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 东华能源 | 1.13 | -1.65 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 民和股份 | 1.39 | 4.57 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 闰土股份 | 1.17 | -3.95 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 华西证券 | 1.24 | 12.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 蓝光发展 | 1.19 | 22.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 美的集团 | 1.96 | -1.47 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 格力电器 | 2.95 | 4.18 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 五粮液 | 1.81 | 10.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 浦发银行 | 1.82 | 1.37 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 民生银行 | 2.01 | -5.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 中信证券 | 2.32 | -5.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 招商银行 | 1.77 | -3.42 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 4.85 | 16.87 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 交通银行 | 2.08 | -10.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 鲁西化工 | 1.15 | -22.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 华菱钢铁 | 1.07 | -17.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 宁波华翔 | 1.43 | 6.99 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 招商银行 | 1.25 | -14.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 西藏珠峰 | 1.14 | -37.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 桐昆股份 | 1.33 | -21.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 大悦城 | 1.18 | 6.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 威孚高科 | 1.14 | 16.3 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 正邦科技 | 1.25 | 7.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 东华能源 | 1.13 | -1.65 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 民和股份 | 1.39 | 4.57 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 闰土股份 | 1.17 | -3.95 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 9/10；退出 规避/错失 9/10。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。