鹏华研究驱动混合

鹏华研究驱动混合 2022年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华研究驱动混合 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.14%，四季平均换手约94.7%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：上海电力、伯特利、华统股份、固德威、天合光能。2022 年调仓：新进 27 笔（6 盈 / 21 亏）；退出 27 笔（规避 18 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 7.67% 调整至 9.72%。

Q2 末换仓：新进 TCL中环、北方华创、华海药业、博源化工，退出 凯莱英、圆通速递、奥特维、昊华科技。Q3 再平衡：新进 中国石油、兖矿能源、天马科技、奥特维，退出 北方华创、华海药业、博源化工、国联股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 汽车行业持仓占比从 0% 升至 3.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 上海电力、伯特利、华统股份、固德威，退出 TCL中环、中国石油、兖矿能源、天马科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、基础化工、农林牧渔 等方向；净加仓 电力设备(+2.05pp)、食品饮料(+1.83pp)、公用事业(+1.86pp)；净降配 国防军工(-1.86pp)、基础化工(-1.82pp)、农林牧渔(-1.88pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.97%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.97%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.8%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2022-03-31 新进：—；退出：—

2022-06-30 新进：TCL中环、北方华创、华海药业、博源化工、国联股份、天奈科技、天齐锂业、奔图科技、石英股份；退出：凯莱英、圆通速递、奥特维、昊华科技、温氏股份、璞泰来、科达利、药明康德、通威股份

2022-09-30 新进：中国石油、兖矿能源、天马科技、奥特维、山东黄金、开立医疗、新莱应材、钧达股份、锦浪科技；退出：北方华创、华海药业、博源化工、国联股份、天奈科技、天齐锂业、奔图科技、振华科技、石英股份

2022-12-31 新进：上海电力、伯特利、华统股份、固德威、天合光能、晶澳科技、比亚迪、科士达、阳光诺和；退出：TCL中环、中国石油、兖矿能源、天马科技、山东黄金、开立医疗、新莱应材、钧达股份、锦浪科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/21；退出 规避/错失 18/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。