鹏华研究驱动混合
(006230)公募权益主动型混合型2024 自然年 · 重仓透视
鹏华研究驱动混合 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华研究驱动混合 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约17.07%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.85%)。四季度新进Top10：万辰集团、三星电气、三美股份、卫星化学、常熟银行。2024 年调仓：新进 15 笔（8 盈 / 7 亏）；退出 15 笔（规避 11 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 17.0700% |
| 平均换手 | 66.2700% |
| 持股集中度 | 0.0034 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电力设备、汽车。
Q2 末换仓：新进 三星电气、中国船舶、中国西电、山金国际，退出 三星医疗、中国动力、中集集团、平高电气。Q3 再平衡：新进 三星医疗、中国动力、中国通号、中船防务，退出 三星电气、宇通客车、常熟银行、思源电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万辰集团、三星电气、三美股份、卫星化学，退出 三星医疗、中国船舶、中国西电、中国通号，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、汽车 等方向；净加仓 食品饮料(+1.69pp)、基础化工(+1.58pp)；净降配 机械设备(-1.63pp)、汽车(-4.72pp)、有色金属(-3.01pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：资源/有色(-2.37pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 3.22% 逐季回落至年末 0.85%；主要经由 赤峰黄金、银泰黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 3.22% | 1.7% | 2.04% | 0.85% | -2.37 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 7.92% | 9.25% | 7.18% | 3.8% | -4.12 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.69% | +1.69 |
| 有色金属 | 4.66% | 3.24% | 3.75% | 1.65% | -3.01 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.58% | +1.58 |
| 银行 | 0.0% | 1.63% | 0.0% | 0.98% | +0.98 |
| 国防军工 | 0.0% | 1.77% | 3.05% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 1.63% | 0.0% | 2.09% | 0.0% | -1.63 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 1.5% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 4.72% | 5.42% | 0.0% | 0.0% | -4.72 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 3.22% | 1.7% | 2.04% | 0.85% | -2.37 | 明显减仓 | 赤峰黄金、银泰黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：三星电气、中国船舶、中国西电、山金国际、常熟银行、许继电气；退出：三星医疗、中国动力、中集集团、平高电气、株冶集团、银泰黄金
2024-09-30 新进：三星医疗、中国动力、中国通号、中船防务、嘉益股份、时代电气；退出：三星电气、宇通客车、常熟银行、思源电气、潍柴动力、许继电气
2024-12-31 新进：万辰集团、三星电气、三美股份、卫星化学、常熟银行、思源电气、杭州银行；退出：三星医疗、中国船舶、中国西电、中国通号、中船防务、嘉益股份、时代电气
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 许继电气 | 1.92 | -0.64 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中国船舶 | 1.77 | 2.6 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 常熟银行 | 1.63 | -2.91 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中国西电 | 1.78 | 8.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中集集团 | 1.63 | -3.24 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 平高电气 | 1.95 | 35.35 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中国动力 | 1.51 | -3.99 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 株冶集团 | 1.44 | -20.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 嘉益股份 | 1.5 | 10.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中国动力 | 1.61 | 1.49 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中船防务 | 1.28 | -12.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中国通号 | 1.03 | -0.48 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 时代电气 | 1.06 | -9.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 潍柴动力 | 3.0 | -2.28 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 许继电气 | 1.92 | -0.64 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 思源电气 | 2.02 | 10.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 宇通客车 | 2.42 | 2.13 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 常熟银行 | 1.63 | -2.91 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 思源电气 | 0.94 | 4.54 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 卫星化学 | 0.78 | 22.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 万辰集团 | 1.69 | 12.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 杭州银行 | 0.76 | -1.16 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 常熟银行 | 0.98 | -7.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 三美股份 | 0.8 | 5.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 嘉益股份 | 1.5 | 10.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中国船舶 | 1.77 | -13.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中船防务 | 1.28 | -12.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中国西电 | 2.15 | -12.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中国通号 | 1.03 | -0.48 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 时代电气 | 1.06 | -9.7 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 8/7；退出 规避/错失 11/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。