中银证券恒瑞9个月持有混合A
(013929)公募混合型2022 自然年 · 重仓透视
中银证券恒瑞9个月持有混合A 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
中银证券恒瑞9个月持有混合A 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约8.04%，四季平均换手约67.27%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.67%)。四季度新进Top10：晶科能源、横店东磁、阳光电源。2022 年调仓：新进 16 笔（7 盈 / 9 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 8.0400% |
| 平均换手 | 67.2700% |
| 持股集中度 | 0.0007 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 医药生物、电力设备。
Q2 电力设备行业持仓占比从 1.02% 升至 3.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国中免、五粮液、双环科技、宁德时代，退出 东方生物、亿纬锂能、北新建材、山东路桥。Q3 再平衡：新进 中信证券、招商银行、智飞生物、牧原股份，退出 中国中免、双环科技、晶科能源、金地集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 晶科能源、横店东磁、阳光电源，退出 中信证券、招商银行、牧原股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 食品饮料(+2.8pp)、电力设备(+2.75pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.67pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.67%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.67%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 1.02% | 0.93% | 1.67% | +1.67 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 1.02% | 3.72% | 1.79% | 3.77% | +2.75 |
| 食品饮料 | 0.56% | 1.85% | 2.79% | 3.36% | +2.80 |
| 医药生物 | 1.32% | 0.0% | 0.74% | 0.81% | -0.51 |
| 汽车 | 0.0% | 0.82% | 0.68% | 0.73% | +0.73 |
| 建筑材料 | 0.44% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.44 |
| 农林牧渔 | 0.9% | 0.0% | 0.91% | 0.0% | -0.90 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.77% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.0% | 1.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 房地产 | 0.0% | 0.99% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.69% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 0.78% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.78 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.82% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 煤炭 | 0.92% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.92 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 1.02% | 0.93% | 1.67% | +1.67 | 辅助配置 | 宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 1.02% | 0.93% | 1.67% | +1.67 | 辅助配置 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：中国中免、五粮液、双环科技、宁德时代、晶澳科技、晶科能源、爱柯迪、金地集团、隆基绿能；退出：东方生物、亿纬锂能、北新建材、山东路桥、昊华能源、智飞生物、牧原股份、药明康德、隆基股份
2022-09-30 新进：中信证券、招商银行、智飞生物、牧原股份、迎驾贡酒；退出：中国中免、双环科技、晶科能源、金地集团、隆基绿能
2022-12-31 新进：晶科能源、横店东磁、阳光电源；退出：中信证券、招商银行、牧原股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 双环科技 | 1.0 | -47.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 五粮液 | 0.89 | -16.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 晶澳科技 | 0.87 | -18.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 1.02 | -24.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 金地集团 | 0.99 | -14.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 爱柯迪 | 0.82 | 10.99 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 中国中免 | 0.82 | -14.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 晶科能源 | 0.82 | 11.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 山东路桥 | 0.78 | 13.11 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 北新建材 | 0.44 | 14.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 牧原股份 | 0.9 | -2.8 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 0.56 | 20.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 智飞生物 | 0.42 | -19.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 昊华能源 | 0.92 | -3.47 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 药明康德 | 0.47 | -7.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 东方生物 | 0.43 | -60.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 牧原股份 | 0.91 | -10.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 智飞生物 | 0.74 | 1.62 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 中信证券 | 0.77 | 14.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 招商银行 | 0.69 | 10.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 迎驾贡酒 | 0.82 | 11.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 双环科技 | 1.0 | -47.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 金地集团 | 0.99 | -14.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 1.01 | -28.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中国中免 | 0.82 | -14.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 晶科能源 | 0.82 | 11.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 横店东磁 | 0.62 | 9.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 阳光电源 | 0.69 | -6.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 晶科能源 | 0.62 | -4.91 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 牧原股份 | 0.91 | -10.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 中信证券 | 0.77 | 14.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 招商银行 | 0.69 | 10.73 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/9；退出 规避/错失 10/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。