中银证券恒瑞9个月持有混合A
(013929)公募混合型2024 自然年 · 重仓透视
中银证券恒瑞9个月持有混合A 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
中银证券恒瑞9个月持有混合A 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.04%，四季平均换手约77.37%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.6%)、新能源/电力设备(0.0%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.6%）。四季度新进Top10：东阿阿胶、中国中车、中国移动、中科飞测、中芯国际。2024 年调仓：新进 20 笔（6 盈 / 14 亏）；退出 20 笔（规避 13 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 6.0400% |
| 平均换手 | 77.3700% |
| 持股集中度 | 0.0004 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 有色金属、电力设备。
Q2 末换仓：新进 中国铝业、安徽合力、神火股份、荣盛石化，退出 中国动力、徐工机械、赣锋锂业、阳光电源。Q3 再平衡：新进 兔宝宝、华测检测、沪电股份、福瑞股份，退出 中国移动、中国铝业、安徽合力、申能股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东阿阿胶、中国中车、中国移动、中科飞测，退出 中国船舶、兔宝宝、华测检测、江苏神通，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 电子(+2.19pp)；净降配 有色金属(-1.56pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.15% 附近；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.3% 附近；主要经由 中芯国际、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.52% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.15% 附近；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.6% | +0.60 |
| 新能源/电力设备 | 0.6% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.60 |
| 资源/有色 | 0.82% | 0.64% | 0.61% | 0.0% | -0.82 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.72% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.61% | 2.19% | +2.19 |
| 机械设备 | 0.71% | 0.83% | 0.59% | 1.08% | +0.37 |
| 通信 | 0.45% | 0.43% | 0.0% | 0.93% | +0.48 |
| 公用事业 | 0.39% | 0.48% | 0.0% | 0.9% | +0.51 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.62% | +0.62 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.57% | +0.57 |
| 医药生物 | 0.5% | 0.55% | 1.62% | 0.56% | +0.06 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.75% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.33% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 1.56% | 1.66% | 0.61% | 0.0% | -1.56 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.78% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 0.42% | 0.67% | 1.53% | 0.0% | -0.42 |
| 社会服务 | 0.0% | 0.0% | 0.58% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 1.27% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.27 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0.6% | +0.60 | 辅助配置 | 中芯国际 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.6% | 0% | 0% | 0.6% | +0.00 | 辅助配置 | 中芯国际、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0.82% | 0.64% | 0.61% | 0% | -0.82 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.6% | 0% | 0% | 0% | -0.60 | 辅助配置 | 阳光电源 |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：中国铝业、安徽合力、神火股份、荣盛石化；退出：中国动力、徐工机械、赣锋锂业、阳光电源
2024-09-30 新进：兔宝宝、华测检测、沪电股份、福瑞股份、航天电子、贵州茅台；退出：中国移动、中国铝业、安徽合力、申能股份、神火股份、荣盛石化
2024-12-31 新进：东阿阿胶、中国中车、中国移动、中科飞测、中芯国际、宝钢股份、工商银行、应流股份、生益电子、长江电力；退出：中国船舶、兔宝宝、华测检测、江苏神通、沪电股份、福瑞股份、科伦药业、紫金矿业、航天电子、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 神火股份 | 0.39 | -0.74 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 荣盛石化 | 0.33 | 7.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 安徽合力 | 0.44 | 0.55 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中国铝业 | 0.63 | 16.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 徐工机械 | 0.35 | 12.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 赣锋锂业 | 0.74 | -21.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 阳光电源 | 0.6 | -40.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中国动力 | 0.67 | -3.99 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 兔宝宝 | 0.78 | -1.41 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 沪电股份 | 0.61 | -1.27 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 华测检测 | 0.58 | -17.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 福瑞股份 | 0.52 | -34.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 0.75 | -12.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 航天电子 | 0.72 | 6.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 神火股份 | 0.39 | -0.74 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 荣盛石化 | 0.33 | 7.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 申能股份 | 0.48 | -3.28 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 安徽合力 | 0.44 | 0.55 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 中国移动 | 0.43 | 2.05 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 中国铝业 | 0.63 | 16.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 东阿阿胶 | 0.56 | -3.62 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 宝钢股份 | 0.62 | 2.86 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 长江电力 | 0.9 | -5.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 中国移动 | 0.93 | -9.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 工商银行 | 0.57 | -0.43 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 中国中车 | 0.51 | -15.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 应流股份 | 0.57 | 32.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 生益电子 | 0.7 | -24.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 中科飞测 | 0.89 | -9.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 中芯国际 | 0.6 | -5.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 兔宝宝 | 0.78 | -1.41 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 科伦药业 | 1.1 | -6.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 江苏神通 | 0.59 | 5.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 沪电股份 | 0.61 | -1.27 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 华测检测 | 0.58 | -17.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 福瑞股份 | 0.52 | -34.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中国船舶 | 0.81 | -13.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 0.75 | -12.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 航天电子 | 0.72 | 6.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 紫金矿业 | 0.61 | -16.65 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/14；退出 规避/错失 13/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。