中庚港股通价值股票

中庚港股通价值股票 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中庚港股通价值股票 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.42%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.55%)、资源/有色(1.41%)、AI算力/光模块(1.23%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.23%）。四季度新进Top10：中际旭创、华谊集团、国城矿业、宁德时代、尚太科技。2025 年调仓：新进 20 笔（16 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 0 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 商贸零售、汽车。

Q2 末换仓：新进 中电电机、华统股份、咸亨国际、图南股份，退出 友邦保险、同程旅行、名创优品、山东黄金。Q3 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 11.43%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 丘钛科技、中广核矿业、名创优品、洛阳钼业，退出 中电电机、华统股份、咸亨国际、图南股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、华谊集团、国城矿业、宁德时代，退出 丘钛科技、中广核矿业、名创优品、洛阳钼业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、商贸零售、房地产 等方向；净降配 银行(-2.79pp)、商贸零售(-13.69pp)、房地产(-4.05pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→2.55%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.55pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 9.04%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 丘钛科技、新易盛、联想集团、舜宇光学科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 9.55%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 丘钛科技、舜宇光学科技、金风科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.89pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中广核矿业、山东黄金、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.28%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 金风科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中电电机、华统股份、咸亨国际、图南股份、山西汾酒、新易盛、润丰股份、福田汽车、金诚信、鸿路钢构；退出：友邦保险、同程旅行、名创优品、山东黄金、美团-W、腾讯控股、越秀地产、重庆农村商业银行、阿里巴巴-W、零跑汽车

2025-09-30 新进：丘钛科技、中广核矿业、名创优品、洛阳钼业、联想集团、腾讯控股、舜宇光学科技、金风科技、阿里巴巴-W、香港交易所；退出：中电电机、华统股份、咸亨国际、图南股份、山西汾酒、新易盛、润丰股份、福田汽车、金诚信、鸿路钢构

2025-12-31 新进：中际旭创、华谊集团、国城矿业、宁德时代、尚太科技、新广益、新易盛、海安集团、纳百川、阳光电源；退出：丘钛科技、中广核矿业、名创优品、洛阳钼业、联想集团、腾讯控股、舜宇光学科技、金风科技、阿里巴巴-W、香港交易所

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/4；退出 规避/错失 0/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。