中银动态策略混合A

中银动态策略混合A 2009年重仓选股年度评论

年度摘要

中银动态策略混合A 2009年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.76%，四季平均换手约75.0%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(9.59%)、资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：国药股份、大秦铁路、宝钢股份、山煤国际、山西焦煤。2009 年调仓：新进 18 笔（10 盈 / 8 亏）；退出 18 笔（规避 6 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 家用电器 与 煤炭 两条主线展开：家用电器 持仓占比由 0% 调整至 9.59%，煤炭 由 0% 至 6.58%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 房地产行业持仓占比从 0% 升至 4.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 万科A、东望时代、中国联通、山煤国际，退出 天威保变、天山股份、广汇股份、成商集团。Q3 再平衡：新进 中国太保、中天科技、中油化建、亨通光电，退出 万科A、上海家化、东望时代、中国联通，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 国药股份、大秦铁路、宝钢股份、山煤国际，退出 中国太保、中天科技、中油化建、亨通光电，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑材料、石油石化、电力设备 等方向；净加仓 钢铁(+4.46pp)、医药生物(+3.13pp)、煤炭(+6.58pp)；净降配 建筑材料(-4.53pp)、石油石化(-2.25pp)、电力设备(-6.31pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.42%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+9.59pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.92%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.42%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2009-03-31 新进：—；退出：—

2009-06-30 新进：万科A、东望时代、中国联通、山煤国际、浙江医药、海尔智家、茂业商业；退出：天威保变、天山股份、广汇股份、成商集团、招商地产、特变电工、赛马实业

2009-09-30 新进：中国太保、中天科技、中油化建、亨通光电、山东黄金、成发科技、新和成、青岛海尔；退出：万科A、上海家化、东望时代、中国联通、山煤国际、招商银行、海尔智家、茂业商业

2009-12-31 新进：国药股份、大秦铁路、宝钢股份、山煤国际、山西焦煤、海尔智家、烽火通信、航发科技、贵州茅台；退出：中国太保、中天科技、中油化建、亨通光电、山东黄金、成发科技、新和成、浙江医药、青岛海尔

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/8；退出 规避/错失 6/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。