中银动态策略混合A

中银动态策略混合A 2015年重仓选股年度评论

年度摘要

中银动态策略混合A 2015年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.05%，四季平均换手约79.33%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(4.4%)、AI算力/光模块(3.01%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.01%）。四季度新进Top10：华泰证券、四维图新、奥飞娱乐、康得退、歌尔股份。2015 年调仓：新进 20 笔（6 盈 / 14 亏）；退出 20 笔（规避 11 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 电子 两条主线展开：计算机 持仓占比由 17.8% 调整至 17.42%，电子 由 0% 至 7.34%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国东航、中炬高新、云南白药、大华股份，退出 东华软件、中国北车、中国南车、千方科技。Q3 再平衡：新进 三安光电、东方园林、东方明珠、中南传媒，退出 中国东航、中炬高新、信雅达、大族激光，兼有获利兑现与方向试探。Q4 计算机行业持仓占比从 8.77% 升至 17.42%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华泰证券、四维图新、奥飞娱乐、康得退，退出 东方园林、东方明珠、中南传媒、中国国旅，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、机械设备 等方向；净加仓 电子(+7.34pp)、基础化工(+2.98pp)、传媒(+3.53pp)；净降配 家用电器(-4.32pp)、机械设备(-10.99pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3.01%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+1.54pp)、AI算力/光模块(+3.01pp)；相应下降：消费/家电/面板(-4.32pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.01%（峰值出现在 Q4）；主要经由 科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2015-03-31 新进：—；退出：—

2015-06-30 新进：中国东航、中炬高新、云南白药、大华股份、泸州老窖；退出：东华软件、中国北车、中国南车、千方科技、青岛海尔

2015-09-30 新进：三安光电、东方园林、东方明珠、中南传媒、中国国旅、海澜之家、碧水源；退出：中国东航、中炬高新、信雅达、大族激光、恒生电子、泸州老窖、神州高铁

2015-12-31 新进：华泰证券、四维图新、奥飞娱乐、康得退、歌尔股份、科大讯飞、紫光股份、网宿科技；退出：东方园林、东方明珠、中南传媒、中国国旅、云南白药、大华股份、海澜之家、碧水源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/14；退出 规避/错失 11/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。