金鹰策略配置混合

金鹰策略配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

金鹰策略配置混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约60.24%，四季平均换手约92.6%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.6%)、半导体设备/材料(5.71%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比6.87%→Q4 14.31%）。四季度新进Top10：中芯国际、中钨高新、云铝股份、华友钴业、拓荆科技。2025 年调仓：新进 26 笔（16 盈 / 10 亏）；退出 26 笔（规避 15 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 通信 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 25.36%，通信 由 0% 至 16.72%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 34.94%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 信宇人、利元亨、华懋科技、厦钨新能，退出 东山精密、中芯国际、卫宁健康、嘉和美康。Q3 再平衡：新进 中际旭创、兆易创新、均胜电子、歌尔股份，退出 信宇人、利元亨、华懋科技、厦钨新能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中芯国际、中钨高新、云铝股份、华友钴业，退出 兆易创新、均胜电子、宁德时代、歌尔股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、医药生物 等方向；净加仓 通信(+16.72pp)、机械设备(+5.6pp)、有色金属(+25.36pp)；净降配 电子(-9.7pp)、汽车(-6.34pp)、医药生物(-16.05pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→8.6%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+8.6pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 39.14% 为全年高点，此后逐步收敛至 34.71%；主要经由 东山精密、中芯国际、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.1pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中芯国际、信宇人、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 25.36%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中钨高新、云铝股份、华友钴业、金诚信 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 34.94%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 信宇人、利元亨、厦钨新能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：信宇人、利元亨、华懋科技、厦钨新能、宁德时代、宏工科技、容百科技、慧辰股份、曼恩斯特、璞泰来；退出：东山精密、中芯国际、卫宁健康、嘉和美康、国新健康、国际医学、润达医疗、立讯精密、美年健康、赛力斯

2025-09-30 新进：中际旭创、兆易创新、均胜电子、歌尔股份、科达利、英维克、隆盛科技、震裕科技；退出：信宇人、利元亨、华懋科技、厦钨新能、宏工科技、容百科技、曼恩斯特、璞泰来

2025-12-31 新进：中芯国际、中钨高新、云铝股份、华友钴业、拓荆科技、新易盛、金诚信、鼎泰高科；退出：兆易创新、均胜电子、宁德时代、歌尔股份、科达利、英维克、隆盛科技、震裕科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/10；退出 规避/错失 15/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。